三个水调研
2025-11-610:49河北头条新锐创作者
潍柴动力内部调研纪要
AI主播讲新闻
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潍柴动力2025年业务展望与投资价值分析纪要
2025年11月6日
一、行业与公司基本面近况
近期重卡行业呈现强劲增长态势。9月份行业销量同比增长接近80%，10月份增长约50%。尽管去年同期基数因“以旧换新”政策已有所抬高，但四季度行业景气度依然维持高位。预计11月和12月销量将继续环比增长，同比增速维持在50%左右，呈现“强现实”状态。
展望明年，重卡总量预计相对平稳。虽然“以旧换新”补贴政策可能退出，但国内经济恢复及其他因素有望对销量形成支撑。
公司三季报利润达32亿元，表现超预期。其中包含约2亿元（税后）的应收账款冲回。剔除该因素后，利润增速仍达20%，与中国重汽等同行增速相当，显示基本面稳健。公司盈利能力平稳，大缸径发动机及数据中心发动机交付符合年初指引。预计四季度相关交付量，尤