回复@jiancai: 补充一个担忧，华润系向来使用财计比较狠，记得以前财主、鹿鼎公也提过这点。//@jiancai:回复@刘成岗:华润商业经营没啥问题，有两点担忧，第一个是之前的过度扩张，经济周期弱，经营效率下降是必然的，但这个结果暂时主要体现在华润置地报表上，第二个是关键，华润置地背债太多，需要化债，好的方面是万象生活提高分红，但有个潜在的问题，就是万象生活能给化债提供什么帮助，华润也走通了公募reits，而且公募reits给的估值倍数很高，乐观的能给现金流25倍，可以快速出表同时回收大笔现金，而reits和万象生活本质是一个收入来源，假如reits资本效率更高，集团内如何给万象生活收入定价就成了一个博弈的点，因为reits给25倍，有大量寿险冲进来，这边显然单位资本化效率更高，华润置地作为集团中心，不可避免要解决债务问题，我没记错的话，华润已经在卖万象生活的股票，得密切观察他们的资本动向。