比亚迪这份年报并不好看，是事实，但并不意外。你对比亚迪和宁德时代财报的分析总体上问题不大，也是事实。
但是我想说，财报分析，终究是对过去的总结，对未来的指引有限，否则去年此时宁德的市值也不应该是现在的一半，财报分析甚至不能预测一个公司接下来半年的业绩，更别说一年以上。
去年是比亚迪艰难的一年，上一代领先的技术刀片电池和dmi混动的红利吃尽了，车型老化，产品打磨粗糙，高端市场失利，基本盘被打价格战的对手挤压。而给比亚迪上强度的友商，恰好都是宁德的客户，所以去年也是宁德滋润的一年。
但是比亚迪和宁德的竞争结束了么？
过去三年，比亚迪一直保持着接近宁德三倍的研发投入，不要假设比亚迪这些研发打了水飘。
比亚迪的理想（野心）显然非常远大，3月5号这一场闪充发布会是重量级的，在9分钟充满续航1000公里的纯电车出来以后，去纠结它的电池能量密度是多少毫无意义。闪充生态瞄准的是油车剩下的50%的市场份额，和海外庞大的存量油车市场，而不是瞄准吉利，宁德这些友商。
目前我没看到宁德时代应对比亚迪闪充生态的措施，我觉得宁德股东应该重点关注这个问题。
3月5号其实只是开胃菜，现在在传4月份有一场重大的智驾下半场的发布会，还有五六月的技术发布会。
总之，比亚迪这几年的饱和研发投入砸了那么多，毫无疑问，比亚迪是在往彻底颠覆油车，打造储能+充电+智能的一体化生态上的路上奋力攀登。
你问我这些有没有兑现业绩？当然没有，现在也不可能有，但是当这些业绩被兑现的时候，比亚迪的股价可能已经高攀不起。
总之，宁德25年的财报非常漂亮，我祝贺宁德的投资者。但是宁王与迪王的路，都还很长。
我持有比亚迪，我只关心三年后，五年后，十年后它会怎样。我只能说，目前来看，我依然充满信心。