回复@刘成岗: 继续学习记录。
从货币创造和销毁的角度，听起来有点类似，Circle是央行，Coinbase是商业银行？
这个类比有启发性，但不能直接等同。如果你关注的是“供给如何扩张/收缩（mint/burn）”这条机制链路，那么：
Circle ≈ “发行方/结算代理 + 100%准备金的‘窄银行’式结构”（更像把美元“代币化”），
Coinbase ≈ “零售入口的券商/交易所 + 托管人/清算通道”（有时也像“支付账户提供商”），
而不是严格意义的“央行/商业银行”。
下面按“货币创造与销毁”角度把相似点和关键差异说清楚。
为什么看起来像“央行/商业银行”USDC 总量增加（创造）：当机构把等额美元交给 Circle 体系（通常通过 Circle Mint），Circle 才会按 1:1 铸造 USDC。
USDC 总量减少（销毁）：当机构把 USDC 交回并赎回美元，Circle 会销毁 US