回复@狼牙投资手记: 翻了翻跟踪的军工股，国科是少有的连续多年扣非业绩增长保持30%以上的公司，似乎没有受到任何意外干扰。三季度略下滑，公告是受到上游火工品交货迟滞的影响（已解决），查了一下火工品的新余国科，多年业绩也比较稳定（逊于国科）。就是筹码有些乱，几个基金和社保、养老，富国主导，公司质地应不错，股价在低位，发生踩踏可能性小。//@狼牙投资手记:回复@狼牙投资手记:国科——确定性最强的军工
1- 存货支持年底变现。
三季度末存货规模达3.73亿元，同比增长84.14%，主要因前期备货及新批产任务零部件生产增加所致，这一变化与军品“上半年生产、下半年交付”的行业规律相契合，也为后续订单交付与收入确认提供了充足支撑。
2- 投产项目与订单支撑未来产能/销充裕。
总投资8.1亿元的“动力模块能力建设项目”，应对市场需求增长、提升市场份额提供保障。
1月9日，全资子公司江西先锋、九江国科远大与某军方单位签订合同7.39亿元（履行期限合同签订之日起至2025年12月）。
10月29日晚间，全资子公司江西航天经纬与某军工单位签署某型军贸产品发动机装药年度订货合同，合同金额为人民币4.66亿元（履行期限自合同签订之日起至2026年12月25日）
另外，公司定深爆炸声源产品通过政府公开招标采购获取订单，主要客户包括自然资源部（国家海洋局）下属各海洋研究所、军工央企及军方科研单位等。
3- 股权激励明确目标。
2024年发布的股权激励计划明确2025-2027年扣非归母净资产收益率分别不低于6.8%、7.3%、7.8%，并提出“十五五”期间营业收入和净利润年均复合增长率不低于15%的目标。
4- 研发项目保证后续发展潜力。
公司高管在业绩会上表示，公司上半年研发投入同比增长29.21%，在导弹固体发动机、智能化弹药等领域多点突破，未来重点聚焦武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹（火箭）先进动力模块与控制产品等领域。截至2025年6月底，公司主要在研项目101项，其中工程研制项目60项，关键技术研究41项，在研项目预计总投资规模5.17亿元，累计投入3.94亿元。
感觉:
在信息不透明的军工板块，国科透露的信息已经很不错了，产品无型号制约，无配额限制，下游需求确定，横跨陆海空天领域，社保的进入是佐证，关键是股价在低位。业绩不好预估，个人认为是跟踪标的里军工板块最明确的，观想看爆发性，国科看确定性。
下步持仓向国科调整加大。