2025.9.15-9.19 加码银行
今年净值：1.1858；
历史净值：2.5175；
HS300今年净值：1.1441；
HS300历史净值：1.0989（20200101起）；
今年最大回撤：-11.02%（2025.3.19--2025.4.7）；
目前高点回撤：-1.61%（2025.9.11：2.5652）
**************市场估值：
上轮周期最高估值PEttm：22.54（2021.2.19）；历史最高估值：33.10（2015.6.12）
上轮周期最低估值PEttm：12.83（2019.1.3）；历史最低估值：11.99（2014.5.9）
当前中证沪深市场估值2025.9.19：PEttm=18.82（上轮周期61.69%，历史32.35%位置）
**************本期交易：
1、2025.9.18/2025年第48次交易，换仓，造纸
建仓 太阳纸业4900*14.71=72079；清仓 荣晟环保15.61/盈利+17951；
理由：太阳PE13.54 息1.98% 排名1-33；荣晟PE17.83 息7.33% 排名3-33
今年荣晟环保是第二次清仓，且这一次建仓是9.1日，持仓仅仅17个自然日，比较幸运的是换仓的第二天就几乎跌停板收盘。更加理解体系是致胜的关键。
**************重要事项：
1、目前实盘总仓量99%-。系统持仓57只，非系统持仓一只以岭药业0.5D，沪深300ETF（510300）1.5D（有所减仓），本周加码了一些银行股。系统持仓中仅有4只基本单量为1D=6.0w，其余53只的基本单量为1D=7.2w。
2、今年实盘跑赢沪深300指数为+4.17%，扣除新股1.46%的盈利，目前系统实际跑赢指数+2.71%，可以预见，今年如果是牛市周期，实盘大概率跑不赢大盘。
3、9月16日，今年中签第6只新股友升股份，希望能有不错的回报。
4、后市观点及操作规划不变，参考9.1-9.5的实盘实录。
5、最近听到一句话深有感悟，附录：再好的α也不如β。这句话实际上是对约翰博格先生作出的实证记录，“基金业（投资者）94%的收益取决于资金配置。”很好的诠释。