浪里small白条
奇妙川
现在用友叠加订阅化转型周期+AI Agent的应用带来的席位+用量混合模式的渗透，以往saas为什么能给高估值，是在于其模式的可复制性带来的经营杠杆，但依赖于客户数量扩张，随着agent在软件中的应用，深度渗透模式也能带来单位价值的提升（agent符合企业预期ROI，企业追加AI预算）
订阅为基础+客...展开
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小钻风pzu
为什么国内tob这么惨?企业付费意识差嘛
为什么付费意思差?企业毛利低，卷嘛；人力便宜嘛。
老四怎么解决这个问题?
一个是技术上做到真实的降本增效，使用了ai工具切实带来了效率提升，那么这个ai工具才有价值。怎么实现?一是靠行业本身技术进步，二是靠具体案例和经验积累。
另一...展开
为什么付费意思差?企业毛利低，卷嘛；人力便宜嘛。
老四怎么解决这个问题?
一个是技术上做到真实的降本增效，使用了ai工具切实带来了效率提升，那么这个ai工具才有价值。怎么实现?一是靠行业本身技术进步，二是靠具体案例和经验积累。
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奇妙川
![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face_regular/v1/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
用友当下的亏损在于它是可预测的结果，可以基于对照样本进行路径推演，包含平台建设前期，客户推广前期需要依赖高昂的三费来维持，但是这些在后续都是可调节的部分，第四范式的收入增长主要依赖于先知平台的特性，硬件作为平台软件管道通道，通过新增项目带来的收入增幅，包括在交流会上，第四范式...展开
Feelfree
![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face_regular/v1/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
好吧，那我就问一个问题，24年底合同负债200多亿，正常情况下是不是应该体现到下一年的收入中，至少今年收入应该要爆发式增长吧，毕竟它去年收入还不过百亿，但是为什么一季度收入是同比减少20%？
然后你的解释是合同负债里面除了订阅付费的以外，还有大量的服务费用无法短期确认，那么这些所...展开
然后你的解释是合同负债里面除了订阅付费的以外，还有大量的服务费用无法短期确认，那么这些所...展开
Feelfree
这个就呵呵了，要不再把它历史的所有数据串起来看看，就算它收入能做出来，可以看看到时候能不能盈利，又能盈多少利。
十年前跟着“软件大亨”炒去ROE主题，畅想用友万亿市值的时候用的就是你这套逻辑，十年后赚到钱了么…
十年前跟着“软件大亨”炒去ROE主题，畅想用友万亿市值的时候用的就是你这套逻辑，十年后赚到钱了么…
阿拉巴锲亚
现在做to c的哪怕感觉增长很快，但要是有其他替代选项的，留不住人就很难受了。to c看着像星辰大海，实际上就是中小企业的坟场。我是不会看好小市值公司的to c业务的。
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$用友网络(SH600588)$
不是一回事，用友24年订阅合同负债30.3亿，用友现在只是全面订阅化转型期，大型央国企，大型企业订阅转型何其之难，转型期不要被“报表亏损”迷惑，最看重的是合同负债、订阅占比和现金流拐点，从目前公告的信息来看，用友业务订阅转型J曲线已出现明显的拐点信号。
本地部署许可转订阅都是被精心设计的“自我蚕食”，用友转型完成，可以换来更高的LTV，更稳定的NRR，更深的护城河，现在的毛利受损主要是因为IaaS、运维、安全合规前置，毛利承压；多租户与自动化成熟后回升。
与国内超大型央国企，超大型企业深度锁定，用友的确定性比金蝶和第四范式高多了，模式不同，不可一概而论