这次电话会主要看新惊喜吧，今年到明年 2 亿美金里程碑收入，支出 1.2 亿美金，里程碑是基于现有 BD 合作的节点兑现的确定性收入，收入大于支出意味着现金流会持续改善，37 亿现金储备再叠加这个增量，足以支撑所有管线推进，现金流自洽在我看来是比管线进度快更重要的安全垫，映恩这一点已经跑通了。
另外，ADAM9 ADC（DB-1317）的临床前数据（胃肠道肿瘤高反应率）、新型载荷平台 2026 年进临床的计划，这些都是超市场预期的增量。$映恩生物-B(09606)$