这篇帖子，面上的数字很全面，
但是在关键的位置，小心思就很强了。
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长期收益的确定性，和盈利的稳定性是两个概念。
风险系数是表达确定性的，不是盈利的稳定性。
片仔癀在当前股价，单利的情况下，长期年化分红收益百分之2，这种确定性做不到吗？
你认为片仔癀几十年业绩不增长，甚至倒退？
你自己信吗？
按片仔癀未来几十年的年化增长率，内在价值远比国债高的多得多。
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你说茅台未来增速都要回归，何况片仔癀。
茅台是大众消费品，需求量跟随的是大众对茅台的认可深度。
你认为未来还有翻几倍的人去更认可茅台，并有能力消费？
我倒是希望有，希望中国人的人均收入早日超过美国，甚至是美国人的几倍。
很可惜，中短期实现这个目标的可能性有多大？
片仔癀是药品和保健品，传播途径受限，原材料受限，才导致销量增速不如上一个时代的白酒，
但是，也是因为这个原因，未来的潜力更大，离足够的市场深度还差的远，
更何况未来的老龄化社会是确定的，后面几十年会加速，需求量也会更大。
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你说2023年，中草药开始疯狂大量种植，
问题是，中草药是片仔癀的原料啊，未来原料供应越过剩，中草药价格会越低，
这对片仔癀反而是利好，因为进货成本会变低。
片仔癀又不是直接卖中草药的。
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片仔癀炒作的高峰是2021年，随后销量开始下滑，商品价格也开始下滑。
片仔癀可销售的保质期是5年，大部分黄牛也不会傻乎乎的等到保质期到期才脱手。
也就是说销量拐点已经进入了第五个年头。
按你的说法，后面还要下滑3年，加起来是八年，
就因为2021年增长了百分之40多，然后需要八年去消化？ 你自己信吗？
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至于下行的幅度，不同行业是不同的。
产品差异化越小的行业，下行的幅度越多，
产品竞争越激烈，下行的幅度越大。
片仔癀明显是差异化非常大的，甚至没有竞争对手。
这种无竞争的企业（行业），下行幅度也是最弱的。
最明显的表现，是片仔癀只控货了半年，市场零售价已经开始明显上升。
这种对市场的统治力，已经是第一等了，如何深度下滑呢？
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最后，还是非常感谢博主提供大量详实的历史数据，这是新进投资片仔癀的投资者，很难查到的。
非常感谢。