深耕地产18年，亲历行业多轮周期，当下地产板块最具确定性的结构性机遇，非代建赛道莫属。2021年至今商品房销售面积降幅超39%，代建行业却实现四年规模翻倍，2025年TOP20企业新签建面同比增16%，逆周期韧性拉满。
核心逻辑在于新房代建提渗+存量重建爆发的双轮驱动：新房开发端专业化分工不可逆，城投/地方国企成为核心委托方，渗透率从13%向25%稳步提升；城镇住宅步入老龄化，北京等核心城市翻新重建需求迫切，全国存量代建规模2035年有望破8000亿，成为万亿赛道核心支撑。
行业呈现头部高度集中格局，绿城管理连续9年市占率超20%，龙头凭借产品力、全流程管理能力占据绝对优势。地产下行期代建虽受费率下行小幅拖累，但轻资产模式无杠杆风险；若后续市场企稳、房价温和回升，行业将迎量质齐升，龙头盈利弹性更显著。
存量时代，代建已从周期避风港转向地产穿越周期的核心赛道，长期增长逻辑清晰，值得重点关注。
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