$德林国际(01126)$
（1）最近德林国际股价下跌，跌的并不冤枉，市场大概率在交易油价上升之后带来的成本增长。回顾过去，21年的时候，油价快速上升，为了维护和客户关系，公司自己消化了大部分的原材料上升，导致公司毛利大跌（当年毛利下跌还有产能利用率低，运费张等原因）。
（2）虽然德林国际商业模式一般，客户集中度也高，但是只要价格合适，我不排除会第二次介入。在我眼里没有不能投的企业，只有不能投的价格。我曾经给身边朋友举过一个例子，我老家县城是一个旅游区，旺季的时候花个几百块弄个小推车卖一点小吃、水什么的，一天就能赚个几百块，即使这个生意没什么护城河，生命周期也很短，但是也是一笔值得的投资。折射到二级市场，就比如之前的华晨，核心业务明显的下滑，但是只要价格足够低，派息足够覆盖投资成本，那也是一笔不错的投资。再补充一个例子，霍华德·马克斯也以投资垃圾债著名。
（3）当然我不会投资主业明显长期下行的企业，因为时间站在了我的对立面。如果长期没问题，短期有问题，那就是机会。