12.08更新dhcs：
东华测试重点推荐：卫星及火箭PHM核心供应商
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⭕#军工主业确定性高，主要为研发逻辑。公司主业微军工结构力学测试（舰船、航空航天等研发任务）及舰船PHM等，相较航空航天批产装备更具增长确定性，预计25-26可稳定贡献30%+增速，主业对应26年2e左右净利润。
⭕#核心参与卫星及火箭测试。火箭可回收的实现中，液体发动机PHM（健康监测系统）至关重要，可评估工况、预测剩余寿命及支撑精准控制等，价值量达数百万。卫星设计及在轨运营也需要星上PHM的深度参与。公司长期深耕航空航天结构力学测试，及航天装备PHM（健康监测系统）等，与国内主要院所及公司等深度合作，1）卫星：核心参与卫星力学测试环节，向星上PHM做拓展；2）商业航天：参与火箭发动机PHM管理。
⭕#机器人方向高赔率，当前预期较低。
1）小鹏机器人：核心配套其关节模组中力矩传感器+控制器，批产后单机价值量1w+，市占率50%+。
2）T：公司已给荣泰送样力矩传感器，并拿到尼德科简易图纸，若进展顺利则预计T链力矩传感器市场份额约20%。
3）关节模组：已有自身关节模组成品，后续将着重拓展国内链。
4）其他：深度对接银河通用、小米等。
⭕估值测算：主业26年2e业绩，给予30x对应60e，#当前市值未含商业航天及机器人期权。1）商业航天：28年100发火箭，单箭千万价值量，30%市占率，对应3e收入，1e利润；卫星单星百万价值量，1000颗星，20%市占率，对应2e收入，6000w利润。合计1.6e利润，50e市值。2）机器人：小鹏+T+关节模组期权，看90e市值。合计看200e市值，#三倍空间！
结论：段子写的蛮好的，跟昨晚的观点一样。商业航天机器人都是增量逻辑。主业增长，高毛利净利，持续的盈利能力经得住市场的考验，真经不怕火炼 继续看好，中期继续看翻倍空间
以上，个人观点仅供参考
$东华测试(SZ300354)$ $航天动力(SH600343)$ $瑞华泰(SH688323)$ //@行道者之剑二十四:12.05更新dhcs：
东华测试 ：以结构力学测试相关设备和定制化方案为核心布局，产品涵盖动态信号测试系统、静态应变测试系统等，其发射架PHM健康监测系统已应用于长征八号遥六火箭发射。合作客户覆盖蓝箭航天、星际荣耀等民营火箭企业，以及时空道宇等商业卫星厂商。该公司军工航天业务占总营...