科创新源服务器液冷切入华为和英伟达链，是目前为止液冷板块中题材纯正、市值最小、价值最低估的品种，主要体现在以下几个方面：
• 业绩增长潜力大：2025年Q1公司实现营收2.52亿元，同比增长86.39%，归母净利润达到0.10亿元，同比高增839.66%。随着新能源动力电池业务快速放量，以及在服务器液冷板领域的良好进展，公司有望实现收入体量的持续扩大，业绩增长潜力巨大，但当前市值未能充分反映这一趋势。
• 液冷业务优势明显：公司是液冷服务器领域的重要企业，作为华为昇腾910B液冷板核心供应商，份额超50%，还通过霍尼韦尔切入英伟达供应链，为GB200提供冷板方案。其服务器液冷业务2024年营收增长120%，市占率超25%，但目前市值相对较低，液冷业务的价值未被充分挖掘。
• 估值水平相对较低：科创新源2025年净利润预增150%，PE仅18倍，而行业平均PE为35倍左右。其传统化工业务压制了估值，冷却液业务隐含PS不足1倍，相比同行业公司，估值水平明显偏低。
• 客户资源优质：公司绑定了众多全球算力与新能源巨头，如在AI算力领域是华为昇腾910B液冷板核心供应商，在新能源汽车领域是宁德时代麒麟电池一供，还为海外CSP提供液冷整体方案，获亚马逊AWS液冷试点订单。优质的客户资源为公司的长期发展提供了保障，但市值尚未体现其客户资源的价值。
• 技术实力雄厚：公司拥有全栈液冷方案，首创虹吸式散热模组，技术参数比肩霍尼韦尔，其高密度液冷连接器独家专利技术可降低数据中心PUE至1.15。此外，公司收购的东莞兆科的热界面材料（TIM）导热系数达73W/m·k，能解决英伟达B100等芯片局部热点问题，技术实力在行业内处于领先地位，但价值未被市场完全认知。