1. 今年至今我在有色板块的战绩非常满意。
(1) H股方面：我抓住了 洛阳钼业和 新疆新鑫矿业 2大牛股
(2) A股方面：我抓住了 盛和资源
上述股票都已经卖出(单股都获取了100%的利润)，年涨幅是我自选的60多个有色股中排名前10（见附图）
2. 现在买入的 $中国铝业(02600)$ 原思路只是补涨逻辑，铝对铜的补涨，也就是美元贬值所有的资源都会涨的逻辑。这个认知思路是肤浅的。现在看来铝有独立的基本面逻辑，简单归纳起来：
(1) 需求有增长： 铝代铜和铝代钢是个长逻辑，特别是汽车行业。
(2) 供给有限制： 国内电解铝产能4500万吨上限 等于全世界产能上限，电解铝的本质是 电的固化。很多国家向上电解铝产能，都受困于国内缺电，电网建设水平低下。而我们是全球电力和电网技术水平最高的国家，没有之一。
(3) 供需两方面作用下，铝价在一段时间内只有上涨一条路。
3. 在上述基本面条件下，电解铝 应该是优于氧化铝的。其中 ：
(1) $云铝股份(SZ000807)$ 是水电：更加环保, 也是龙头， 年涨幅 50.26%；
(2) 神火股份(年涨幅 18.21%)和电投能源(18.05%) 是火电：不过由于自己有煤矿，有自己的发电厂，因此成本也刚性。特别说明，神火股份新疆电厂是外购煤，更能得益现在的低煤价。
(3) 天山铝业(年涨幅43.64%)： 和 中国铝业(A股 ：7.28%， H股：78.26%） 一样，属于全产业链。
(4) 南山铝业： 年涨幅 2.88%。
从上述对比看出 中国铝业A股和南山铝业的涨幅最落后，因此从补涨逻辑看，他们有补涨空间。
4. 对比中国铝业A和H股：A股收盘价 = 7.74元，H股 = 7.5港币 = 6.83元，相当于 A股：H股 = 1.13+；正常情况下AH股估值：A股应该比H股贵15%-20%是合理的(双方的红利税不同)，现在看起来双方双方估值基本差不多。
5. 为何今年H股涨幅 远超A股的原因：
(1) H股是本质是美元计价资产(港元可以理解为美元的代金券)，而A股是人民币计价资产。
(2) 美元是国际货币，是全球资产配置的计价货币；而人民币依然是国内货币，其流动性变化只影响国内资产定价。
(3) 美元流动性对港股的变化幅度远超人民币。熊市的时候可以干涸到极端，而牛市的时候又可以泛滥成灾。
(4) 港股对美元流动性的敏感度远超A股，A股牛市以去年924 为起点，而港股牛市早就在 去年年初就开始了。因此港股可以是A股的先行指标，会比A股先见顶。
6. 未来H股涨幅还会领先A股吗？ 关键看美元流动性和美元降息周期。
(1) 当前美元利率还有4%以上，对37万亿美债而言 依然太贵了。目前的普遍预期是今年还有2次25BP的降息空间，明年再议。
(2) 鲍威尔明年工作到期，懂王肯定愿意让听话的(愿意降息的)鸽派上台。
(3) RMB目前的名义利率远低于美元，因此降息空间实际是有限的。
(4) 从上述这些方面看，美元流动性依然会领先人民币，所以H股涨幅还会领先A股，直到美元降息空间缩小，大家都进入低利率时间，这个时候A股会迎来针对H股的猛烈的补涨。
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