回复@戴维斯双击: $西部矿业(SH601168)$ 的年报显示 Q4扣非利润 7.19亿，环比Q3 -33%，原因：
2025年度累计计提各项资产减值准备金额为63,780万元，将减少公司合并报表利润总额63,780万元。本次计提资产减值准备符合《企业会计准则》和公司会计政策等相关规定，计提资产减值准备依据充分，能够客观、公允地反映公司的财务状况及经营成果，有助于向投资者提供更加真实、可靠、准确的会计信息。
LME铜价在Q4可是上升的。而今年Q1见顶。
查看图片//@戴维斯双击:回复@戴维斯双击:$紫金矿业(SH601899)$ 和 $紫金矿业(02899)$ 的年报粗看：
1. 财务数据：
(1) 每股净资产 = 6.98。
(2) 归母净利润 = 518亿，EPS = 1.95元;
(3) ROE = 35.48%。最近6年的最好成绩。
(4) 资产负债率 = 52%，有降低的空间。不过貌似公司还在扩张。
2. 经营数据： 主要看矿业，
2.1 年度数据：
(1) 黄金业务的产销量 均实现增长；价格和毛利率大幅上升。估计Q1和Q2也会同比增长。
(2) 铜业务：产销量小幅增长；价格增长11%，毛利率也上行。看价格估计Q1是全年高点。
2.2 单季数据：见附图。
3. 估值方面：鉴于当前金铜价格走势，Q1会是全年业绩高点。全年业绩估计会和去年接近。
(1) PB = 4.58。对于周期股而言明显偏高。
(2) PE = 16.25，不贵也不便宜，
(3) 策略：反弹减仓，A股合适的介入位置大约在 20元下方，也就是PE=10，PB<3的位置。
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