温故知新 就贴重读：雅戈尔的中信股份投资
$雅戈尔(SH600177)$
随着中信股份股价的上升，估计有越来越多的雅戈尔投资人会想起雅戈尔再中信股份的投资，一直以来很多人将这笔投资作为李老投资失败的案例，事实上在中信的这笔投资是李老投资中最有看点最显功力的一笔投资，非常值得普通投资人学习如何做投资，而其中最值得大家学习的是投资中如何纠错及反败为胜。在2021年初中信股价低谷的时候，我曾写过一个帖子，思考雅戈尔在中信的投资，认为“也许中信投资终成李老封神之作”，四年多过去了，回头看当初帖子的逻辑基本成立，这笔投资的前景也越来越清晰。
当初设想反手低价增持中信股份”，雅戈尔也实现了，2021年发帖的时候雅戈尔持有8亿多股中信股份，22年的时候持有10亿股，增持了1亿多股（下图）。目前雅戈尔持有中信股份10亿股，持股成本约12.58元（持股成本不考虑资金成本，也不考虑收到的股息），按12.58的成本计算，雅戈尔这笔投资的股息回报率是约5%，而雅戈尔投资中信的资金来自低息借贷，利率成本大约2%，这笔投资算是借鸡生蛋，时间越长赚的鸡蛋越多，而且随着中信股份股价的回升，鸡的市场价格也上升，什么时候鸡的价格恢复到正常水平或泡沫水平（1倍市净率对应约30元如何？），那么中信这只老母鸡可以给雅戈尔带来200亿的收益毛利，期待见证李老投资的封神时刻，万事俱备只欠港股牛市的东风。查看图片