回复@往生惘逝: 首先，这个“宏观现实“就出现了偏误25年的国内焦煤需求其实是增长的。其次，全球焦煤的需求取决于全球高炉炼钢需求，而至少这方面的中期预期其实很不错。最后，国内的焦煤需求不仅仅考虑国内钢铁需求，还要考虑出口层面中国钢铁相对于全球的竞争力，因此我认为钢铁行业本身也是很可能存在预期差的。//@往生惘逝:回复@Tbills:感谢t总，我想请教下，根据25年口岸进口焦煤量的变化可以看出，蒙煤的不可替代性在于“当中国需要进口焦煤时，只能首选蒙煤”，但这无法对抗“中国整体不再需要那么多焦煤”的宏观现实。当总需求（蛋糕）缩小时，即便蒙煤占据了绝大比例的市场份额，其绝对进口量依然会随之下降。那么经历了25年的底线挑战后，焦煤进口需求的量、价底部是不是已经探出来了呢？26年较底部变化是什么？