复盘巴菲特投资的股票，基本都是ROE或ROA长期稳定的。以苹果为例，巴菲特买入之前，多年ROE一直很稳定或稳中有升，最差也是30%。后来因为负债分红+回购，把ROE弄得虚高失真了，但ROA却连续多年一直很稳定或稳中有升。$古茗(01364)$ 的ROA如果继续稳定下去，便可以用衍生市赚率进行估值了。——另外，港股流动性差，还需要搭配股息率进行估值。股息率太低的，，不太好涨。