$凯斯纽荷兰(CNH)$ 进了今年哥伦比亚大学Heilbrunn价值投资中心的5x5x5投资组合，看了一下这个学生写的逻辑，还是挺扎实的，比如用CNH上市的最大经销商$Titan Machinery(TITN)$ 的库存以及FRED制造业总库存数据(网页链接，趋势下降明显快于总制造器械库存）去交叉验证CNH自身的生产周期，还有股东结构和资金流的分析，同时IRR和估值的预测也比较合理。我们过去一年其实是在慢慢减少这个公司的头寸的，因为预期回报对比去年暑假写这篇文章时候有所下降，一般还是希望underwrite 15%+ IRR的投资逻辑。Anyways, 有兴趣的朋友可以读一下：网页链接
“Destocking began late last year and accelerated into its latest fiscal quarter. On the recent earnings