回复@黑色面包: "在运力方面，卡车整车运输市场明显趋紧，这一情况从感恩节前一周开始出现，并且一直持续到年底都未能恢复。我们认为，这主要是由于监管执法力度加大，导致运力供应减少或整车运力更加紧张所致。"
"营业收入的减少主要是由于第四季度卡车整载运输市场趋紧，导致第三方采购运输成本上升。受前述因素影响，以及更高的保险和理赔费用以及设备相关成本，JBT业务板块的营业利润占业务毛收入的比例较去年同期有所下降。" ---- From $JB亨特运输服务(JBHT)$ Q4 25 Conferece Call
先前提到的看多因子开始一个一个逐渐展现，随着政策的逐渐稳定，客户端的信心也在逐渐回来。整车行业的上行周期，或许，终于要来了？... (Disclousre: Not a shareholder of JBHT) //@黑色面包:回复@黑色面包:首先，从需求方面来看，尽管受到关税以及货运订单模式变化等因素的干扰，我们在不同整车运输品牌中的需求总体保持相对稳定。我们认为，通过我们的规模、灵活性和服务所提供的价值，使我们在充满挑战的市场环境中得以保持大部分运输量。在新的招标季初期，我们看到现有运输线路的流失减少，获得的运输量有所增长，运价实现了低个位数的改善。这与上一个招标季形成对比，当时采取类似的定价策略却导致现有线路流失增加、运输量减少，因为部分托运人仍通过经纪人追求折扣价。最近几周，更多客户明确表示希望减少合作承运商数量，并倾向于与高质量的自有资产型承运商增加合作量。
至于运力方面，我们预计多个方面将继续出现萎缩：首先，监管部门近期和正在加强的执法重点包括对英语语言能力标准的执行、以及对非本地居住司机商业驾照（CDL）颁发、更新和吊销的资格与控制要求。我们认为，这些措施可能会对一口价、单程长途运输市场中低价运力造成较大影响。
其次，运输企业持续缩减规模或倒闭的情况仍在发生，尤其是那些在安全与合规方面投入较多、但因缺乏规模效应而难以在过去三年价格低迷、成本高企的环境下维持经营的中型承运商。
第三，我们看到大型承运商继续从单程长途运输服务中撤出，转而专注于专用运输业务，因为单程市场的经营环境依然艰难。
第四，我们观察到私人车队的增长正在停滞，并可能出现逆转趋势，因为其资本资产逐渐进入更换周期，而更换成本又大幅上升。尽管将运输服务内包与外包之间的成本差距仍处于历史高位，我们认为，上述各类运力萎缩将主要集中在单程运输市场，而我们约有70%的整车运输业务正处于这一市场。
目前有迹象表明，近期的监管执法行动开始对运力供给产生影响，但在需求没有显著增长的情况下，市场可能需要一段时间才能持续感受到这种紧缩。如果监管执行能够保持并取得实效，2026年供应与需求之间的动态关系可能会出现显著变化。这种变化将为承运商带来更有利的市场环境，尤其有利于我们的整车运输业务，因为我们具备在大规模下保持灵活响应的独特能力，并拥有业内领先的挂车池资源，为客户提供宝贵的灵活性。此外，我们在低迷周期中所做的成本结构优化，也为在强势市场中实现利润率提升创造了巨大机会。
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Adam Miller at $Knight-Swift(KNX)$ laying out the quiet part of the truck load industry bull thesis out loud... of course the market doesn't give a damn... it's just (partly) a TL company and its OR sucks, for this quarter (disclosure: not a shareholder of KNX)