5、国博电子 ****
公司系有源相控阵T/R组件龙头企业。
公司主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品两大业务，是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路相关产品的领先企业
公司背靠五十五所、技术积累深厚，产品具备较强竞争优势。
1）T/R组件：公司由中电科五十五所孵化并控股，承接了其T/R组件业务，技术积淀深厚、定型产品丰富，具备100GHz以下有源相控阵T/R组件研制生产能力，定型或技术水平达到固定状态产品数十项。同时公司积极进行产品研发并拓展下游市场，在商业航天领域已开始交付产品。
2）射频模块：公司是全球少数具备GaN射频模块量产能力的企业之一。与前两代相比，第三代半导体具有宽禁带宽度、高电子饱和速率、较高热导率等优点，更适用于高温、高频、高功率等环境，是6G的理想选择。公司GaN产品主要应用于4G/5G，已在5G-A移动通信崭露头角，并积极布局6G。
3）射频芯片：公司聚焦5G、5G-A、U6G基站和终端应用，基于新型半导体工艺开发手机PA等新产品，逐步开始向客户供货；针对卫星通信和感知领域，公司开展多款射频芯片产品的开发，部分产品已实现小批量交付。
公司2025Q1-Q3实现营收15.69亿元（yoy-13.5%），实现归母净利润2.47亿元（yoy-19.4%）。




6、航天动力 *****

核心稀缺性：商业航天动力龙头

A 股唯一纯正商业航天动力系统标的，垄断80% 商业航天动力市场
背靠中国航天科技集团六院（液体火箭发动机研究院），是国家队 "动力心"
国内唯一掌握液氧甲烷、液氢液氧等全谱系火箭发动机技术的上市公司

业绩爆发驱动：订单与技术双轮

订单激增：2024 年获 32 亿元商业航天订单，2025 上半年新签 15 亿元，同比增长超 150%
技术转化：液氧甲烷发动机较传统技术成本降 60%，相关组件订单同比增 200%
毛利率改善：2025 年 Q3 达 12.57%，环比提升 8.46 个百分点，亏损收窄趋势明显

氢能第二增长曲线

技术领先：建成国内首条液态储氢装备产线，70MPa 碳纤维储氢瓶市占率超 30%
政策催化：2025 年氢能 "以奖代补" 重点倾斜储运环节，公司中标西北氢能走廊项目
营收预期：氢能业务有望随政策落地实现翻倍增长

资产注入强预期

一平台：作为航天六院唯一上市平台，资产整合概率超 60%
注入方向：火箭发动机资产：六院核心液体火箭发动机业务氢能全产业链：氢制备、液化、储存、输运等技术（市占率领先）
催化剂：国资委要求央企提升资产证券化率，航天科技集团目标 2025 年达 50%
$航发动力(SH600893)$ $国博电子(SH688375)$