昆仑能源

$华润燃气(01193)$ $昆仑能源(00135)$ $北京首都机场股份(00694)$ 今天继续加仓润燃、昆仑和首都机场，有持续稳定现金流的公司，股价的调整，就是买入的机会。随着公司现金流的不断增厚、业绩周期的否极泰来、双碳战略下的燃气中长期低速稳定增长预期，以及较为确定的核心枢纽机场持续增长，股价的...

昆仑能源 公告及通告 - [中期业绩 / 暂停办理过户登记手续或更改暂停办理过户日期 / 股息或分派] 业绩公佈 网页链接

$昆仑能源(00135)$ $华润燃气(01193)$ 今天凑机会继续加一点昆仑能源和润燃，中长期逻辑没变。

公司实现收入975.43亿元，同比增长4.97%；天然气销量达290.95亿立方米，同比增长10.05%。其中，天然气销售业务收入800.78亿元，同比增幅达6.06%。但是天然气销售结构中，零售气销量增长仅2.2%，这部分毛差从4.5毛下降至4.4毛，总体稳定。问题出在分销与贸易环节，同比增长22.6%，但是两部分采购成...

昆仑最大的问题还是股东回报问题，也就是公司治理问题。大股东$中国石油(SH601857)$ 如果不对下属子公司要求，仅凭自身多年的治理顽疾很难解决。我们看下同行情况：
同行新奥 华润自由现金流差不多是利润的一半，因此人家分红在50%附近，是把自由现金流100%都派给股东了。
更优秀的同行 中...

回复@静待花开十八载: $昆仑能源(00135)$ 后面其实就是三条主线，其一是天然气在一次能源中占比提升，主导其整体业务和营收增量；其二是工业PPI修复，主导其毛差和盈利能力；其三是分红率，主导其整体估值水平。从这个路径上来讲，明年应该会逐步出现共振的机会。 //@静待花开十八载:公司实现收入9...

顺价不行，成本提升后，收入没有同步提升，公司上次一把推得我高位把观察仓全跑了。$昆仑能源(00135)$

$华润燃气(01193)$
难得有时间和心力，整理了下华润燃气近十年的经营数据和财务数据。
看下来比$昆仑能源(00135)$ 难度大，感觉还是昆仑赚钱太容易了。从现金流来看，昆仑是从来没为钱发过愁，躺在钱上过日子。
相比之下，华润 2022 年大量融资，供收购用，整体融资成本 2.5%，也是生...

昆仑能源今天跌的有点多，其实昨天就出了中报了，昨天只是简单瞄了一眼，我看归母净利润也就下跌了一点点，也没啥大事啊。而且我昨天在看神火，今天才有空来看昆仑，恰巧遇到昆仑今天大跌，正好来看看怎么个事儿：
1. 天然气总销售量同比增长10%，其中绝大部分都是天然气分销贸易带来的...

回复@静待花开十八载: 还有一条主线：成长性资本支出大幅下降。全国范围内看，燃气投资大周期结束，现金流会大幅改善，燃气逐渐成为现金奶牛。这一点在华润燃气上更显著。//@静待花开十八载:回复@静待花开十八载:$昆仑能源(00135)$ 后面其实就是三条主线，其一是天然气在一次能源中占比提升，主导...

【昆仑能源：2025上半年净利润31.61亿元 同比减少4.36%】昆仑能源(00135.HK)在港交所发布中期业绩报告，期内收入975.43亿元，同比增长4.97%；净利润31.61亿元，同比减少4.36%；实现天然气销量290.95亿立方米，同比增加10.05%。

$昆仑能源(00135)$ 半年报跟踪：
1.总体判断：基本是对的，但1季度时燃气生产和供应业的利润还有7%的增速，4月份开始同比环比数据变差，到6月底累计已经是-6%了。所以我总体没上仓位，但也浪费了行情。昆仑有这个盈利水平也正常。
2.收入和毛利率：分板块看主要是天然气销售利润率下降了（...

今年上半年，昆仑能源和华润燃气合计创造了3个点的净值浮亏，也是最大的两个浮亏来源。对于今年将夏普和回撤作为第一考核目标的我，这个结果我肯定是不能接受的。要么最好&要么最便宜或最大变化，定价和仓配二者的平衡还有待提高。有句话说得很好，XXX只会影响我拔剑的速度，有点体会了。

$昆仑能源(00135)$ 上半年净利润同比下跌4.36%。虽然全国上半年天然气消费量在下降，但就昆仑能源本身来说，销售天然气291亿方，同比仍然增加了10.05%，但销售收入975亿元，同比仅增加4.97%（单算天然气的话是801亿元，同比增加6.06%），销售量增幅大于销售额增幅，说明还是量增价跌，企业和行业业...

账上留那么多钱干什么，干什么？行，留这么多就留这么多，那派息比例不到50%，是不到自由现金流的50%，怎么想的，领导层属仓鼠的吗，喜欢屯着？$昆仑能源(00135)$

回复@灵秀的猫: 今年昆仑能源来来回回8%的收益率。 这个属于在价值框架内投机。 如果不是牛市的话，这个收益率是可以拿出来看的。熊市这个策略收益率会更高。//@灵秀的猫:回复@五招分众:

回复@学知利行: 学大，昆仑能源业绩拉胯呀//@学知利行:回复@我想我是雪:铜陵有色从来就不是我的长持标的。

1 国内三巨头核心竞争力：资源、渠道与服务的三角架构
1.1 资源掌控力：国家禀赋与市场化能力的双重壁垒
中国天然气行业的竞争本质是 资源控制能力 的比拼。在这一维度上， 昆仑能源、新奥能源、华润燃气 形成了截然不同的资源获取模式，构建起差异化的护城河。
昆仑能源 依托母公司...

除了白电与水电龙头之外，中国资产中仍有下述防守配置策略。
1.大型城燃公司。大型城燃公司往往具有区域垄断权，主要收入也是来自于收“管道费”，经营性净现金流也远大于公司净利润，与高速公路板块类似，但是与大型水电龙头比起来又有几点差异：一是中国“富煤贫油缺气”，且相关部门由于对...

回复@一路_修行: 派息比例太低了，参考昨天国电电力的公告未来三年不低于60%派息比例且不低于0.22元每股股息，昆仑能源在2026-2028年完全可以提高到60%以上，估值肯定可以消除破净，完成市值管理目标。//@一路_修行:昆仑最大的问题还是股东回报问题，也就是公司治理问题。大股东$中国石油(SH601857...