安琪酵母

群益证券(香港)有限公司顾向君近期对安琪酵母（600298）进行研究并发布了研究报告《糖蜜价格下降，新一年盈利弹性可期》，上调安琪酵母目标价至47.0元，给予增持评级。 安琪酵母 业绩概要： 公告2025年实现营收167.3亿，同比增10%，录得归母... 网页链接

来源：中原证券研究所 注：音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期重点研报目录 【中原策略】市场分析：银行资源行业领涨 A股震荡整固 【中原策略】月度策略：震荡格局下的稳健配置，聚焦红利防御与能源安全主线 【中原食品饮... 网页链接

来源：中原证券研究所 投资要点： 公司发布2025年年报： 2025年，公司实现营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；实现扣非归母净利润13.59亿元，同比增长16.19%。盈利能力方面，公司2025年毛利率为24.71%，同比上升1.19个百分... 网页链接

安琪酵母（600298）4月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年4月1日接受7家机构调研，机构类型为保险公司、其他、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：请问公司2025年度整体经营情况与2026年度规划？ 答：2025年度，公司整体... 网页链接

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司出口的酵母以干酵母为主。鲜酵母需低温冷链运输，销售半径较短，不适合长距离跨境运输与出口。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，海外市场是公司未来主要增长点。目前公司在全球酵母市场的份额远低于在中国本土的份额，未来提升空间广阔。公司正通过新建海外产能、设立海外销售子公司等方式稳步提升全球市场竞争力与占有率。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司2025年全球总产能约45万吨，其中国内产能约35万吨，海外约10万吨。预计未来几年，公司除加快推进自建产能外，将更多通过技改、并购等方式挖掘产能潜力，同时积极拓展食品原料等上下游配套产品产能，保障业务发展需求。
（编辑 丛可...

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，四季度毛利率变动主要受产品结构影响：一是毛利率相对较低的国内市场收入增速较快；二是食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升，综合导致整体毛利率有所波动。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，2025年度，公司整体生产经营按照年度规划有序推进，营业收入同比增长超过10%，顺利完成股权激励考核目标。面对国内消费市场宏观环境压力，公司通过优化经营、强化管理，确保年度经营目标如期实现。2026年度，公司已对外公告营业收入增长目标...

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，俄罗斯公司经营情况稳定，具体财务数据公告里有披露。俄罗斯公司目前正在进行扩建，可部分降低汇率波动的影响。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，前期受主要原材料糖蜜价格大幅上涨影响，公司利润增速阶段性低于收入增速；近两年随着糖蜜等原材料价格回落，公司收入规模持续增长，盈利水平逐步改善。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司已完成2026年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。公司的产品价格比较稳定，产品定价以市场化为原则，综合考虑多方面因素来确定。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司2025年并购了晟通糖业，糖的库存有所增加。同时，公司产能在逐步扩张，生产所需原料、自制半成品库存也有所增加。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅调整。公司2025年度食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升，一定程度上影响了国内整体毛利率水平。酵母及衍生品毛利率受原材料成本等多方面因素影响。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，从餐饮等相关行业数据观察，国内消费市场呈现逐步回暖态势。公司酵母及衍生品需求自2025年四季度以来持续恢复，经营态势稳步向好。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司2025年度酵母、酵母抽提物、酵母蛋白业务均有增长，具体明细未对外披露。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，酵母抽提物作为一种天然的食品配料，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。随着消费者对健康饮食关注度的持续提升，其市场需求预计将持续增长。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，该产品于2023年获批新食品原料，应用场景广阔、市场潜力巨大。产品主要面向下游B端客户供应，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩增长点。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司产品价格整体比较稳定，利润水平受原材料价格、产品结构等多方面因素影响。
（编辑 丛可心）

证券日报网4月2日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚等。当前公司在海外的市占率远低于国内，市场空间还很大，未来公司会通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
（编辑 丛可心）