黄山B股

从净利润到股东回报，有漫长的路要走。
第一关，转化成经营活动现金流，
第二关，有无被迫持续性的维持性资本支出，
第三关，到了自由现金流了，资本分配是否合理，是否以股东利益为目标。
看黄山旅游$黄山B股(SH900942)$ 有感：在大A或者小B，我们应该学习港股在估值时，给予股息...

1、$黄山旅游(SH600054)$ $黄山B股(SH900942)$是中国风景第一名山，是具有资源稀缺唯一性的生意；
2、2024年国内旅游人次56亿，增长14%，2025年前3个季度，出游人次继续增长18%。门票收入占比在国家政策的影响下显著降低，二次消费和文化消费将成为第二增长级。总的来看，旅游需求呈现稳步增...

（近期在看B股，稍作记录）
黄山旅游主要从事景区、索道及缆车业务以及酒店业务。旗下景区包括黄山景区、花山谜窟景区及太平湖景区，主要提供观光度假服务；索道及缆车包括黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道和西海观光缆车，主要提供客运服务；酒店业务主要为黄山景区内的各类酒店，包括北海宾...

“试行两年+税率15%+后续未明确”的组合，确实会削弱长期资金对黄山旅游的持股信心，因为它打破了此前“景区资产=稳定现金流”的估值逻辑，引入了类似资源税的政策风险，而资本最怕的就是不确定性。 对我来说，看到这条，基本上不必再看这家公司了。$黄山B股(SH900942)$

$黄山B股(SH900942)$ 买黄山B是不是也送门票，感觉可以来一手