华润三九

华润三九的中报业绩乍一看挺唬人，出乎意料，净利润同比下降了6、7个亿。降幅26.46%
再仔细分析一下费用增加，又感觉没有那么吓人，原来如此：
原来各项费用增加了10多个亿。如果不集中增加摊销这10多个亿，其净利润反而是增加3个多＿4个亿，增幅15%还多，数据也不再难看。原来罪魁祸首...

华润三九：2025年半年度报告 网页链接

$华润三九(SZ000999)$ 很多人连基本的财务知识都没有，还在谈什么现金流多优秀，只是费用增加云云。
现金流和三费全是并表导致的，本身就是个中性结果。
这些东西并表是不计算归母的，就是机械相加。并表天士力那么大个子公司，简单相加现金流和三费，结果能不巨幅增长吗？
结论就是，...

回复@爱心的打新小日出: 中报本期费用增加了10多个亿，其中销售费用增加增加6个多亿，管理费用增加2个多亿，研发费用增加2.7个多亿。都集中摊在了上半年。自我诊断收入下降17%有较影响，处方药增加100%，抵销较多。 如果上半年不集中增加摊销10多个亿。净利润是怎样的？并购天士力应给予它培育赋能...

$华润三九(SZ000999)$ 主仓持有的公司，吃到了中报第一碗面。我感觉就目前的行业情况、公司业绩、估值，问题不大。但现在白酒、中药，是市场最弱势的品类，结合当前形势、前面华润系公司的中报，多少有点预期的。如果有期权，可以考虑买入适量PUT对冲一下下

$华润三九(SZ000999)$ 三九季报暴雷，无论是费用增加还是商誉减值，都表明过去几年15%以上的高增长是虚增，并不稳固的。
过去几年三九的分红率维持在50%左右，虽然比起其他公司已经很多，但在同行中不算高。也就意味的某些利润是不能拿出来分的，比如商誉增值部分。
从2024年年中，中药行...

华润三九发布2025年半年度业绩，上半年公司实现营业收入148.10亿元，同比增长4.99%；归属于上市公司股东的净利润18.15亿元，同比下降24.31%；拟向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税)。华润三九是很有实力的医药央企，出现了增收不增利，上半年取得这个利润，说明医药行业的日子也不好过，耐心...

$博瑞医药(SH688166)$ 昨天结尾写了一句，然后今天又执行力爆表，简直是不让阿宝定心的节奏。本来在外喝茶，突然一则公告和新闻出来，特别是非常熟悉的一家国内头部数据库公司的标题写作显然有没有经过老板那边专业把关，以及国内另外一家头部数据库公司的小老板更是居然也开始传播别有用心的土dog...

$华润三九(SZ000999)$ 自21年底买入三九以来，报表就没有看懂过一次，因为是小仓位打新配置，所以也懒得搞懂
中报三大疑问：
1、合并报表收入是否包含天士力？几个临床三期的药是天士力的？好歹在空白地方说一句。
2、销售、研发和管理费用增加这么多，是预提？看经营性现金流应...

回复@海棠红-: $华润三九(SZ000999)$ 应该有很多明白人//@海棠红-:回复@长安十八散:如不增加这10多个亿的费用，净利润达到26个多亿，会比上去年同期增加3个多亿。要仔细分析费用的增加主因是什么？费用增加主要体现在三个方面：一是研发费用增加，二是销售费用增加（估计与博瑞的2.82亿摊进去了？...

回复@守望价值daaj: 两个常识：①现金流量表是所有并表公司的机械加总，而归母净利润是权益归母利润，对于少数股东权益占比过大的公司，现金流大于归母净利润意义不大（昆药、天士力的全部现金流都汇总来了，但华润三九其实只有不到三分之一的权益）；②并表过来的费用是维持天士力日常运营的基础...

华润三九：2025年8月17日投资者关系活动记录表 网页链接

华润医药在香港上市的母公司（03320.HK）总市值只有大约322亿港元，但它控制的几家在A股上市的子公司，市值加起来却高达721亿人民币左右，这个现象叫“估值倒挂”。为什么会出现这种情况呢？
首先，两个市场喜欢的东西不同。A股市场更欢迎有消费属性的医药股，像那些有名的中药和居家常备药（...

$华润三九(SZ000999)$ 浮亏三万多，自从锁仓以来再次关注三九，关注的原因是跌得够多了，再跌几个点又要开始加仓了，好股不怕跌，哪怕长期拿着不涨，就算是一种痛苦的煎熬，我和三九也会长相厮守，不离不弃，分红再复投，年复一年，不问涨跌，一根筋的正确反复，其他的交给时间吧

$昆药集团(SH600422)$ 华润并购昆药三年了，就是一个管理层纸上谈兵，享乐主义，形式官僚主义 不守信用，拿着高薪追求快乐的理想主义者。
1.三年来公司实际上就是走下坡路的过程，尤其在市场端增量方面还无作为，只是通过降成本来挤压利润，这是不可持续的。
2.24年报管理层信口开河提出了...

$华润三九(SZ000999)$ Q2业绩拉了一坨大的，25Q2营收同比+16.80%，归母净利同比-47.30%，惨不忍睹。资产减值6000万，信用减值2900万，投资收益亏损3800万，这几年收购的资产效益不高，去年可以靠压应账款美化财务报表，今年也撑不住了。三九过去十几年，保持每两三年收购一家公司的节奏，商誉越来...

最近在$济川药业(SH600566)$ 躲牛确实让人郁闷，但选择了长期视角去选择企业，就得要在牛市耐得住寂寞。毕竟巴老爷子说过，价值投资在牛市里的收益率显然是会低于其他投资理念的。
之前对济川中期的判断是结合预报披露规则和相对宏观一些的数据判断，正好华润三九中报披露了，济川整体业务可以...

$华润三九(SZ000999)$ 大家觉得周一华润三九是直接低开3个点以上，还是利空出尽是利好，股价不动呢

$华润三九(SZ000999)$ 根据华润三九2025年上半年报，净利润下降24.31%的原因主要包括以下几点：
1. 营业成本上升
营业成本：2025年上半年营业成本为6,880,166,298.21元，比2024年上半年的6,550,371,318.10元同比增长5.03%。
分析：营业成本的上升幅度与营业收入的上升幅度相当，但成本...

我用手机看了2分钟中报，得出和你一致结论。有多网友熬夜写的文章，逻辑全是错的。通过三九中报，我发现市场上所谓“价值投资者”基本面分析能力太差，当然这也是A股的好处，大量这种散户的存在，造成市场的局部失效，给真正的价值投资者巨大的容错空间。
如果港股或美股，明天开盘至少跌15-20...