美国运通

巴菲特最早在 1964 年“沙拉油丑闻”时就短期持有过美国运通，但目前这笔重仓持股主要源于 20 世纪 90 年代初的投入。
持有期： 超过 35 年（按 1991 年重大注资计）。
盈利表现： 截至 2026 年，伯克希尔持有的美国运通市值已接近 580 亿美元，而其原始成本仅约 13 亿美元。加上数十年来...

刚开始学习这类生意，请大家多批评指正。
$VISA(V)$ 和 $美国运通(AXP)$ 的商业模式细看有挺大区别。
从收入结构来看
➡️ Visa 披露 （FY2025，截至 2025-09-30）：
数据处理 19,993.00（35.86%）
服务费 17,539.00（31.46%）
跨境/国际交易 14,166.00（25.40...

看到这两天雪球上满屏的年终总结，我也来跟个风记录一下。 业绩嘛，实话说一般，连续两年跑输美股大盘。去年刚入市时经验不足，不敢过于激进，导致现金仓位过重，虽然股票资产本身的收益率尚可，但整体组合收益被现金拖累，只是小赢。 今年加大了研究投入，大方向上坚定判断 AI驱动的大势在未来几...

不妙啊～affordability今年是大命题
Trump wants to set a 10% cap—for one year—on interest rates that credit card companies can charge. Banks have said this would lead to a notable pullback in access to credit.
$美国运通(AXP)$

本系列文章将分享对不同公司定性定量分析，希望各位雪友积极交流。以下言论仅个人分享，不构成投资建议。
接下来更新的是美国运通的系列分析，最后一篇是美国运通的估值。
一、收入部分
收入部分整体的估值思路如下：
手续费收入=交易金额*抽成率=卡数*卡均交易金额*抽成率
...

此前说到写代码从XBRL中提取三张表用AI协助写也没法做到“要有用，于是便有了光”，有朋友不理解，我用$美国运通(AXP)$ 和$VISA(V)$ 这两家公司的利润表举例子。
这是HTML渲染出来的给人眼看的，不是XBRL数据。对比$苹果(AAPL)$ 的利润表看，即使人眼看也起码有三处要特殊处理的：
1、Visa...

JPM 信用卡业务 Net yield on average loans 是10.28%， 资金成本+坏账率+营销费用+信用卡权益费用率超过10%。
AXP Net Interest Yield on Average Card Member Loans 是12.8%，其他成本也接近JPM。
Trump 10%上限的方案真执行，基本打光大型银行信用卡业务毛利。基本可以判断是极限施压...

美国运通是一家全球综合支付公司，拥有卡发行，商户收单和卡网络业务，为广泛的客户提供产品和服务，简单的说美国运通主要收入包括4个部分，1、折扣收入、2、运通卡会员年费、3、服务费和其他收入，4、净利息收入。
美国运通利润结构
2024年折扣收入352亿美金，占收入比53%。
会员年费...

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接下来更新的是美国运通的系列分析第六篇，美国运通的商业模式和护城河分析。我们先总结运通的核心竞争力，再详细展开商业模式分析，从赚得容易、赚得多、赚得久三个方面分析美国运通商...

如今雪球还在持续研究公司，持续输出原创内容的已经越来越少了，大部分人只是用Al搜索来取代，Al只会给你提供数据，更多的是需要我们自己去思考逻辑，随着巴哥的美股分析持续深入，相信你们能够从中学到大量的商业知识，我再次声明，巴哥的内容属于市场独一份，像美国运通3部曲，更多的是像研究报...

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接下来更新的是美国运通的系列分析，第三篇是美国运通的历史介绍。
段永平曾说过，企业文化是‘护城河’的重要组成部分。企业在文化上的表述固然重要，但更关键的是回到历史实践，看...

美国运通独特的四方飞轮模式已上线。
来了，巴哥已经加班加点写好了重磅点评，全文2300余字，内容注定精彩，把作业交掉吧。美国运通属于美股的第二站，这是一个非常有意思的公司，当你看到真正好企业，你就知道价值是如何创造的了，运通居然拿出赚的钱回购注销减少股本50%，单是这一点，你就知...

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接下来更新的是美国运通的系列分析，第四篇依然是美国运通的历史介绍。本篇主要介绍的是1944~1977年的历史，在这一阶段，美国运通正式推出了信用卡业务，经历了初期的亏损和调整，也遇到...

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接下来更新的是美国运通的系列分析，第五篇是美国运通的历史介绍的最后一篇。本篇主要介绍的是1977年至今的历史，在这一阶段，美国运通经历了多元化的尝试和失败，最终形成了目前专注于...

$好市多(COST)$ $美国运通(AXP)$ 本质上这两个公司底层商业模式是一模一样的。高昂的年费筛选高净值人群。从而可以让供应商给最低批发价、商户给更高的刷卡手续费，最终都回馈到用户手中。用户从而得到超值的服务。这里存在很强双边网络效应。

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接下来更新的是美国运通的系列分析，第二篇是美国运通的财务分析。
利润表分析：美国运通的收入从哪里来，盈利能力如何？
我们先来看美国运通的收入构成。
这里的数据最早到...

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接下来更新的是美国运通的系列分析，第一篇是美国运通的初步了解。
在茫茫美股市场里，能被沃伦·巴菲特长期持有并重仓几十年的公司屈指可数，美国运通就是其中之一。巴菲特曾多次强...

$美国运通(AXP)$
呃AmericanExpress
原来是搞支付的
我以为是快递物流股呢

回复@zhulinhao1: 看巴菲特过去的投资，可以看出他其实是很保守的。段永平也是非常保守的，腾讯拼多多他看了这么多年，谈了这么多年，也认识这两家公司的高管，最后也就放了小个位数的仓位，即使是苹果，他放进去的仓位（算上步步高oppo、vivo的股权）也没大家想象中那么高。//@zhulinhao1:回复@张...

商业模式
美国运通的独特性在于其商业模式既非传统银行，也非纯粹的支付网络，这构成了其核心的差异化优势。虽然纯支付网络的商业模式表现优异，但并非坚不可摧，存在被颠覆的风险。
回顾近些年支付习惯的变迁，尤其在中国市场，这一变化尤为显著。数年前，通过银联网络进行的银行卡刷卡仍...