海天味业

$银河战舰(ZH009564)$
【雪球研报：海天味业渠道策略调整应对餐饮端弱复苏的分析】
海天味业作为中国调味品行业的龙头企业，其餐饮渠道占比约60%，是公司收入的重要来源。近年来，受餐饮业复苏乏力的影响，海天味业管理层积极调整渠道策略，以应对这一挑战。以下是具体的调整措施和效果...

一、商业模式差异带来的估值溢价
海天味业作为调味品龙头，其产品（酱油、蚝油等）属于高频次、强刚需的 必选消费品 ，这种"人间烟火味"的永续经营特性使其获得持续估值溢价。相比之下：
茅台 虽具备奢侈品属性，但白酒属于可选消费，受经济周期影响更明显 伊利 的乳制品介于必选...

回复@随缘play: 不要按拍脑袋估值投资，海天味业自上市以来从来没有过15PE估值（即使是上市发行价市盈率也超过15PE），按今日收盘价，海天味业PE-（扣非TTM）31.25，已经基本上是上市以来的最低估值区域（分位点1.44%），我14年在海天上市以来价格最低点买，估值也没买到这么低（当时大概PE40左右...

闲聊几句600：【为何海天味业长期估值比贵州茅台、伊利股份高？】
有这篇闲聊主要是源于雪球这篇帖子下的讨论：
网页链接
在讨论中我提出一个观点：
“作为一个零增长的成熟消费品企业，长期看当然是10-15比较合适。具体还要结合企业市场竞争力和...

回复@手在键上: 基本同意，估值高短期可以说是市场情绪，长期都高那肯定有其合理性。
不过我现在倒不认为伊利估值比海天便宜，我认为伊利目前估值也不低，它20PE左右的估值对应它目前的基本面还是偏高的，而海天30PE是历史最低估值，对应的基本面也远远好于伊利，如果目前伊利20PEPE合理的话，...

海天味业从200元跌到37元，告诉我们一个残酷真相
曾经被捧上天的海天味业，股价从200元一路阴跌至37元，让无数看好它的投资者彻底没了脾气。有人说，这是市场在还债——当年上市不久就被疯狂炒作，估值早已脱离实际，如今的下跌不过是在挤泡沫。
但有意思的是，即使股价跌跌不休，依然有人...

你看到的所谓“风险“其实都不是风险，相反你看不到的风险才是风险。比如海天味业过去五年为啥要搞渠道整合？经销商打款（合同负债）为何突然减少了，这种普通投资者看不到的风险才是实实在在的风险。

这里单独开一个帖子讨论海天味业，讨论海天的增长问题，最大认为海天味业还能维持10-20的增长，但是我认为不太可能，因为海天从业绩报告来看，酱油销售量（万吨）来看2021-2023是三年的下跌周期，到2024是回升，但是也没有突破2021高点，调味酱和耗油类似，但是从销售量（万吨）来看，是略微突破高...

海天味业未来的增长可以几个方面考虑
1，产品升级和品类扩展
调味品的品类足够多，市场足够大。海天是平台型企业，而不是产品型企业。
2，出海。这个下午我写有详细的文章。
3，B端复苏，供应链整合和精细化管理（比如整合供应链上下游，渠道进一步下沉）。
每个方面都是万亿...

如果A股所有股票都卖了，只允许买一个股票，那我肯定是希望选择XX块钱以下的海天味业。
(我希望的买入价就是XX块钱，因为这个价格的确特别有投资价值，回本快，安心)
如果非得加一个持股期限，那我希望起码是100年，这个公司最有希望成为美国的高露洁那样活200多年(高露洁就是我上一篇文章...

回复@只读七年书: 不用吹捧千禾味业，前面有球友问你“千禾味业去年负增长怎么回事”你还没有回答。
你一边说海天味业估值高增长慢，一边对千禾味业的高估值负增长视而不见，这不是双标吗？//@只读七年书:回复@thehighest:海天利润上涨？这是个恐怖的想法，占据酱油高端市场的是千禾味业的380...

海天味业在2020年前后提出出海战略，近五年（2021-2026 年）出海以 “三步走” 战略为核心，聚焦东南亚、欧美等市场，通过研发本地化、产能建设、渠道拓展、组织升级与资本赋能，实现从出口到本土生产的跨越，目标是构建全球供应链与品牌影响力。
一、战略框架与核心目标
（一）战略演进...

海天味业：低于32元才值得买
海天味业怎么估值合理？
我就做一个简化版的估值计算！
两个前提假设：
1、酱油等调味品行业已经到了天花板，海天味业按照2025年三季度报增长10%，增长三年，三年后维持净利润不增长了。
2、食品行业低增长给予20倍PE估值，不增长给予15倍PE估值，...

回复@最后遇到你: 海天味业的真正对手是有百年历史的非上市公司李锦记，那才是神一般的存在。//@最后遇到你:回复@逸阳dbc:海天味业未来的增长可以几个方面考虑
1，产品升级和品类扩展
调味品的品类足够多，市场足够大。海天是平台型企业，而不是产品型企业。
2，出海。这个下午我写有...

$海天味业(SH603288)$
日本酱油巨头龟甲万每年销售334亿人民币，海外销售267亿，占比达80%，毛利占比更是达90%。
海天味业2024年销售收入269亿，海外销售估计不足5%。

我刚才问了雪球AI一个问题：为何雪球上的散户认为海天味业“很贵”却对估值很高的科技股趋之若鹜？
雪球AI回答如下（大家看是不是很有道理？）：
一、估值逻辑的本质分野
海天味业作为消费龙头，市场用传统财务指标评估其价值。当前37倍PE和8.5倍PB显著高于调味品行业均值（PE 25-30倍...

不管怎么来读公司，对公司的把握肯定是不全面的，但是要找到这个主要的投资的要点，逻辑立足点。
估值的低估是一个非常重要的一面，是是否成功投资的决定性的一面。
那么怎么来评价一个股票，一个行业是否低估呢？
其实最简单的方法就是这个行业，这个公司已经跌了很久了。
不管他...

回答这个问题先看一张表：
一、海天味业2021-2024年经销商-产品-营收-利润联动量化表
该表格以“年度”为横轴，整合经销商效率、产品结构、营收规模、利润贡献四大核心维度数据，通过“数据关联+逻辑标注”直观呈现各要素间的联动影响，所有数据基于历史分析结论及合理推算（毛利率为行业...

哪怕金融危机熔断的时候海天市盈率也没有低于25，却总有很多网友觉得海天10到15倍市盈率的话就买。那就等着吧。
市场上有五千多只股票，你不看好的股票你理都不要理是最好的选择，毕竟大家都这么忙，我个人就这样，我不看好的票我理都不理，连加自选都不加，给自己省点儿时间。但是有很多网友...

好好，防腐剂海天味业要整改了。