联邦制药

$联邦制药(03933)$ 中間體盈利少了15億，原料藥少了4億，這個價格不夠興趣。今年的關注重點是仿製減肥藥針上市與251進程。

联邦制药 公告及通告 - [盈利警告] 盈利警告 网页链接

联邦制药 公告及通告 - [末期业绩 / 股息或分派 / 暂停办理过户登记手续或更改暂停办理过户日期] 二零二五年全年业绩公告 网页链接

$联邦制药(03933)$ 今年还是尽量抓住阶段性低又合理的报价吧，三生制药错过了不可惜，这家错过了自己会觉得有点可惜，下降的空间30%，上升的空间3-5倍，这赔率就是要加到仓位顶

联邦初看是一家不太讨喜的公司，资本开支巨大，但后来发现虽不属于一流的好生意，但却也是第二流的好生意，公司已经具备领先的成本优势，同时拥有一张市场广阔的创新药船票。所以决定看看。
一、联邦制药是一家什么制药企业？
一句话解释： 它是一家“从面粉到面包”一体化全产业链的超级...

$联邦制药(03933)$ 联邦制药单日大跌约14%，直接导火索是2025年业绩大幅不及预期。2024年公司净利润26亿元，2025年预计仅20亿元，同比下滑近25%。更关键的是，20亿元里有13亿元是$诺和诺德(NVO)$ 诺和诺德授权一次性收入，剔除这笔非经常性收益，主营业务扣非净利润仅7亿元，主业盈利大幅缩水。...

记录一下，问题是中间体原料药衰退太严重，
去年实际大概6个亿利润（去掉一次性收益），今年恢复至10亿已经很乐观，如果没有其他一次性收入，等于利润还要大幅度衰退50％
但如果，创新药效果好，可能还会有，甚至更多收入，但非常难回到去年水平……
那未来一年小概率50％向下空间，小...

$联邦制药(03933)$ 今天少谈点逻辑，只列举一些关于联邦的事实：
1）公司最新市值206.77亿港元，相当于181.8亿人民币。
2）公司半年报有90.14亿人民币现金，七月份又募集了相当于人民币19.89亿的新资金，合计帐上有110亿现金。数字不包括下半年运营增加值。
3）青霉素中间体的价格已经...

在中国医药行业的宏大叙事中，国家药品集中采购（集采）无疑是最具颠覆性的篇章之一。它曾被市场视为“洪水猛兽”，带来价格的骤降与利润的挤压。然而，当尘埃渐定，一个清晰的逻辑浮出水面：集采并非行业的终结者，而是格局的“重塑者”与强者的“试金石”。它无情地淘汰了缺乏竞争力的参与者，却...

$联邦制药 2025年下半年原料药板块居然亏损了。
相比24年，全年少了20亿+溢利。其中中间体少了16.69亿，原料药少了3.76亿。制剂板块倒是不错，稳中有增。
公司是一家不错的公司。但业绩的周期性仍还是比较显著，值得跟踪。

联邦制药 公告及通告 - [其他-业务发展最新情况] 本集团產品UBT251注射液临床研究进展 网页链接

回复@RZ95: 1）前一阵在11元以下加仓多笔，这两天还有机会在10元以下加了仓（9.8附近）；今天9.6附近看不到了
2）$联邦制药(03933)$ 的TUL01101的价值，或许市场还没有发现吧，连3933在自己的简报中，都”自吹自擂“TUL0110的BIC潜力，如附图，（当然去年11月我也小吹了一把）；...

联邦制药：原料药与中间体板块是青霉素产业链，基本上代表品6APA均价从高点240降低了40%到2025年底的150~160元，所以导致下半年API中间体利润降低，目前已经回暖到190元，这个价格水平下API板块税后净利润预计实现~7e，对应分部估值75e。
制剂板块，2025年胰岛素与GLP-1类收入19.6亿（同比+55%...

$联邦制药(03933)$ 6-apa价格已经较底部反弹，就看持续性如何了，未来可期

$联邦制药(03933)$ 今日再屯一点，慢慢来，别涨上去了

以我粗浅的认知，联邦当前是低估的，未来有两个重点催化剂，一是UBT251的临床进展，二是中间体6APA及原料药价格回暖。低于9元再加一笔
$联邦制药(03933)$

回复@RZ95: 了解你的感受和市场参与的结果，从趋势角度，亚盛（目前170亿），来凯（目前70亿）的市值都是市场先生给的估值。我是想表达$联邦制药(03933)$ 的小小理性投资者，如上述两个公司的现值有一定市场合理性，其他如对3933的创新药的估值为零或没有估值，逻辑上是双标的，无法自洽的；叙事上...

$联邦制药(03933)$ 以下是ai对6-APA价格的分析，大家看看对吗？
印度MIP政策强制重塑了定价机制，其实质量化影响如下：
1、价格反转：2025年大宗内卷导致6-APA均价跌至约230元/kg。而印度MIP将2026年进口底价硬性锁定在40.8美元/kg（约290元/kg），绝对价差约60元，提价幅度超25%。
2...

$联邦制药(03933)$ 没想到中间体和原料药利润下降这么大，扣非（诺和诺德）后，给个15倍的PE就算不错了。

$联邦制药(03933)$ 不要用杠杆，特别是港股这种没有涨跌幅限制的市场，只要有杠杆哪怕股价当天只是瞬间跌了几十个点也有可能被平仓成为被收割的对象。
买股票就是买公司，只有深刻理解这一点才能做到情绪不受股价的影响，只要没有用杠杆股价的波动都只是噪音，可以完全不用理会。如果情绪总是...