亚玛芬体育

报告日期：2026年3月 | 数据截至：2025年12月31日
一、研究摘要
核心结论
战略控股关系：安踏通过2019年46亿欧元收购，成为亚玛芬体育（NYSE: AS）控股股东，目前持股比例约40%，是最大的单一股东
业绩双双创新高：安踏2025年收入802亿元（+13.3%），亚玛芬2025年收入65.66亿美元...

$安踏体育(02020)$ 从亚玛芬体育上市估值看，安踏体育估值低估吗？
一、基础数据
安踏体育总市值2199.6亿港元；PE 13.7倍；PS 2.7倍。亚玛芬体育（AS.N）：总市值195.7亿美元（≈1527亿港元）；PE 45.8倍；PS 2.98倍。安踏持股：41.97%，安踏对应亚玛芬权益：1527 × 41.97% ≈ 641亿港元...

$亚玛芬体育(AS)$ $安踏体育(02020)$ 亚玛芬2025年度归属于公司股东的调整净利润增长131%，达到5.45亿美元，安踏体育占40%股益，能分到15亿人民币

回复@forcode: 操作员：谢谢。现在开放提问环节。请加入队列。如果您被叫到提问，并且是通过设备扬声器收听，请在提问时拿起听筒，并确保您的电话未处于静音状态。我们要求今天的会议中，每位参与者请限制自己提出一个问题和一个后续问题。您的第一个问题来自 Evercore ISI 的 Michael Binetti。您...

$亚玛芬体育(AS)$ 发新股了，肯定是用来还债，业绩会上CFO说了，有不少不能避税的债要尽快还掉。果然又发股还债了。应该和24年的那次一样，可以增厚EPS的，不然不会这么做

$安踏体育(02020)$ $亚玛芬体育(AS)$ 亚玛芬年报盘前大跌，来算算这笔帐。亚玛芬25年营收65.6亿美金，26年在弱美元加持下，指引16-18%的增长，对应77亿美元营收。14%营业利润率和28%有效税率对应7.8亿美金NOPAT，安踏占40%，差不多26年能为踏子报表上贡献22亿人民币的溢利。26年安踏品牌做到380-40...

//Amer Sports (AS) 2025 年第四季度财报电话会议记录
日期：2026 年 2 月 24 日，美国东部时间上午 8 点
电话会议参与者 首席执行官 — 郑杰
首席财务官 — 安德鲁·佩奇
始祖鸟首席执行官——斯图尔特·哈塞尔登
首席执行官，所罗门 — 纪尧姆·梅赞克
需要 Motley Fool...

回复@行石: 你的直觉很对，李宁和安踏比差远了。可以看看我的笔记，为啥安踏越跌我越买
也说说安踏的能力：
1. 安踏可能是世界上唯一一家成功的把已经成熟的经销商体系收获做DTC的消费品公司。这里面的难度远超普通人的想象。我觉得，如果不是疫情影响，可能安踏也做不成。最好的例子，耐...

$亚玛芬体育(AS)$ 看了一下业绩报告，随便写几点
1. 25Q4很强，始祖鸟完全没收炸山事件影响。当初股价被错杀了
2. 26Q1指引也不错。26全年指引偏保守，肯定是为了之后beat guidance
3. 自营门店数从24年底的505家，增长到25年底的703家，看这个就知道管理层的信心有多足
4. Salomo...

$安踏体育(02020)$
一、安踏资产负债情况
安踏金融资产613亿元，金融负债402亿，净金融资产211亿元；
另外还有110亿元的周转性经营投入、158亿元的长期股权投资，长期经营资产219亿元。
安踏近年涨跌幅：
安踏从2021年最高点现在已经腰斩有余，2021年公司PE达到约80倍，2021年...

$亚玛芬体育(AS)$ 炸山基本没影响，每年指引都偏保守

$安踏体育(02020)$ $亚玛芬体育(AS)$ 亚玛芬已经新高了 安踏还在地上趴着 到底谁炸山了？现在两个公司的市值近一步缩小 亚玛芬市值要是反超了安踏 就有意思了

掘金握先机，关注@春华财智
前言
亚玛芬体育（Amer Sports）2025 年整体业绩表现强劲，全年营收增长 27% 至 66 亿美元，调整后营业利润率提升 170 个基点至 12.8%；第四季度营收同比增长 28%（恒定汇率下 26%），三大业务板块、四大区域及全渠道均实现双位数增长，核心品牌 Solomon 突破 2...

$安踏体育(02020)$ $亚玛芬体育(AS)$ 亚玛芬2/24发年报 他现在是始祖鸟威尔胜萨洛蒙三驾马车发力 业绩非常好 导致安踏的空头最近一直在平仓 卖空占比已经从几天前的28%降到现在的10%了。hsbc这半年卖了将近一亿股，占安踏流通股的快10%了。希望快卖完了吧

在全球宏观经济充满不确定性、消费市场波动的背景下，高端运动服饰与户外装备赛道却呈现出另一番景象。
2026年2月24日，亚玛芬体育（Amer Sports）交出2025财年成绩单。这家拥有始祖鸟（Arc'teryx）、萨洛蒙（Salomon）和威尔胜（Wilson）等品牌的公司，展现出对利润率与高增长的掌控力；...

始祖鸟排队的人比巴宝莉和gucci还要多，我排队排了小半小时才进店。
价格已经达到了奢侈品的定价区间，始祖鸟有可能成为中国第一个服饰领域的奢侈品品牌。
$安踏体育(02020)$ $亚玛芬体育(AS)$

财联社3月5日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：
中信证券维持亚玛芬体育（AS.N）买入评级：
4Q25收入/经调整净利润同比+28%/+94%，超预期。尽管2026年EPS指引略低于市场预期，但始祖鸟高增、Salomon及Wilson鞋服业务提速，叠加费用与税率优化，盈利有望持续超...

文丨李振兴
日前，亚玛芬体育发布的2025年第四季度及全年财务业绩显示，全年营收达65.66亿美元，同比增长27%；第四季度营收21.01亿美元，同比增长28%。其中，其旗下品牌萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元。在受到喜马拉雅山脉燃放烟火的影响下，始祖鸟的全年营收同比增长依然在30%。中国市场增速...

来源：新浪财经
　　2月24日，始祖鸟母公司亚玛芬体育发布2025第四季度及全年财报。财报显示，2025年全年营收相较2024年同比增长27% ，达65.66亿美元。2025年第四季度营收比2024年第四季度增长28% ，达21.01亿美元。
　　在大中华区和亚太地区方面，2025年第四季度大中华区同比增长41.8%...

亚玛芬体育报告 2025 财年第四季度收入为 21 亿美元，同比增长 28.0%，毛利率为 57.7%，营业利润为 2.28 亿美元，同比增长 18.0%。归属于股东的净收入为 1.32 亿美元（每股摊薄收益 0.23 美元），调整后的归属于股东的净收入为 1.76 亿美元（每股摊薄收益 0.31 美元）。第四季度各业务部门收入为：...