亚朵

$亚朵(ATAT)$ 36.9usd买到2.5%仓位：
1. 当前年化15亿盈利能力（EV/FCF 20倍）。1-2年维度，假设零售业务不变，酒店业务已有pipeline全部开业，对应年化18亿-20亿利润。（15-17倍）
2. 长期，连锁化率继续提高，产品能力和管理能力，应能持续拿others份额。
3. 零售势能强，空间大，但...

出行的华住，亚朵好一点?

$亚朵(ATAT)$ 挺有意思的公司，没看懂在跌啥：
1. 产品的理念和文化看起来挺好，官网设计非常有调性，主打在地体验，是我喜欢的理念
2. REVPAR是中端里面最高的，策略是提高服务和跟客户直接感受比较相关的部分的费用率，有点像海底捞的策略。算是跟华住这种主打标准化的做了个差异化竞争...

小知识，华住亚朵目前已经是28%以上的所得税了。

回复@司法民工: 付费的还是免费的，洗衣服务最好的是亚朵吧，最好能做到半夜帮洗烘，并散放袋子里//@司法民工:回复@forcode:现在酒店洗衣服很方便了，还会烘干后帮你送到房间门口

在中国酒店业的红海里，亚朵是一个让竞争对手既眼红又看不懂的存在。论规模，它干不过华住锦江；论奢华，它又够不上万豪希尔顿。表面上看，亚朵卡在了一个最尴尬的中高端夹缝中。按理说，这种定位最容易高不成低不就。$亚朵(ATAT)$
但 2024 年在行业陷入价格战 + 关店潮的低迷期，亚朵却以 50...

酒店行业的本质是 “长期看，谁能持续占据优质物业、锁定稳定客源、提升单房赚钱效率”。优质物业是基础，核心城市的好位置就那么多，龙头先抢占了，后来者就没机会；稳定客源靠会员体系，华住、亚朵的会员复购率高，不用靠低价抢客，这就是壁垒；单房赚钱效率（RevPAR、单房 EBITDA）是核心，不管...

当前年化FCF已经18+亿（non-gaap净利17亿+1亿D&A），零售4亿（low-teens opma），酒店14亿；EV=350亿市值-50亿现金=300亿，EV/FCF=16-17倍；假设pipeline全部开出，pipeline全开出保守对应酒店FCF 20-22亿，整体25亿利润（12x），其余同意。至于评论区类比泡泡的只能说完全不懂酒店，亚朵已经...

Part 1. 核心数据及观点
先说观点，亚朵是我理解出行方面的悦己。按原本的计划我可能会更晚点看亚朵，最近从悦己这个角度来思考，想到无论商旅还是在出游时想选择具性价比的酒店时，在确认住宿地址范围后，我自己的首选是看有没有亚朵、全季、希尔顿欢朋这些，因为只要不是太老的店，各方面的...

回复@恒瑞黑粉: 500，北上广，住亚朵吧。亚朵其实也很棒//@恒瑞黑粉:回复@孤舟_蓑笠:北上广报销500块，这酒店真住不起

回复@庶人哑士: 华住亚朵真的好太多了，旅客来住酒店就是想床大舒服睡得好，洗澡舒服，房间宽敞干净。老牌星级酒店还停留在过去，大 lobby 大行政酒廊，无视消费者第一性的需求。//@庶人哑士:回复@Gui菜:我和欧美老登但不是投资者的打过交道，他们的思维方式堪称活化石。例子很多，就举一个：国际...

$亚朵(ATAT)$ 这个位置没人买点吗？

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【中信社服】亚朵推荐：估值回落至高胜率“击球区”，建议逢低布局！
截至26/1/27，公司市值359亿人民币（较年内高点411亿回调12.7%）。我们维持26年Non-GAAP净利润21亿元的预测，增速～24%。当前估值仅17X，处于历史估值区间（17~22X）下沿...

春节前，提前埋伏好旅游股，今年大概率比去年好 $华住(HTHT)$ $亚朵(ATAT)$

回复@星空下的蒲公英: 两个我都买过，实际体验区别挺大的。我更喜欢亚朵的产品的细节和舒适度，感觉他们的投入很实在，而且现在都是自主研发了，品控确实更稳。//@星空下的蒲公英:回复@DAVID自由之路:梦百合之前是亚朵的代工厂，要更性价比些可以选梦百合

$梦百合(SH603313)$ $亚朵(ATAT)$ 很有意思的对比，甚至同样的产品在宣传传播方面差异很大，梦百合就是技术理工男的思维，我技术多少牛逼。而亚朵使用的词语都是大家能听的懂的，核心就是“讲人话”。
让我想起了新能源车，各家车体宣传的不同。@倪张根

【亚朵2025Q3财报跟踪点评20251125】
刚才写的丢了，第二次写没新鲜感反而写不长。就简单点了：
①repar继续恢复，yoy下降-2.37%，低基数背景下创7个季度最好；
②酒店收入yoy32.3%，4个季度最好；
③零售业务增速环比下滑一丢丢到76.3%，Q2是79.7%，考虑到基数问题，这个数字不算...

想起来不大对，$亚朵(ATAT)$ $华住集团-S(01179)$ 是卖铲子的，加盟比例在98%和94%以上，而加盟模式天然偏向供给过剩，过了快速发展期，会加密并打薄下游加盟商利润，实现自身利润最大化。供应提升才是其营收利润来源。

亚朵生活控股有限公司公布2025年第三季度未经审计财务业绩
截至2025年9月30日，共有1,948家酒店投入运营，合计219,359间客房。
• 2025年第三季度的净收入同比增长38.4%，达到26.28亿元人民币（3.69亿美元）。
• 2025年第三季度净利润同比增长24.6%，达到4.74亿元人民币（6700万美元...

$亚朵(ATAT)$ 作为经常出差，又喜欢挑毛病的酒店钉子户，现在终于理解全季和亚朵为什么能跑出来了。
本质上和海底捞是一样的，比如之前我很好奇海底捞为什么服务态度好，本质就是给钱多，激励好。现在给钱不行了，海底捞服务态度自然也下降了。
酒店也是一样的，本质是酒店老板的趋利人性...