招商积余

$招商积余(SZ001914)$ 物業管理也做的不錯，剔除一次性撥備盈利是增長的，就是派息略低。

$ST人福(SH600079)$
这几天按照计划，把部分人福医药的仓位调到招商积余上去。这两家公司基本面都还不错，人福的麻醉镇痛药业务壁垒高护城河深、主业稳健增长且实际PE在医药股中异乎寻常的低，先不管它的研发能不能搞出什么东西，度过这次对大股东低价定增造成的股价波动后，相信还是会继续估...

招商积余：2025年年度报告 网页链接

已经很长时间没写长文了，不过最近市场跌的挺厉害，这让我重新提起了兴趣，该给之前的不成文笔记物业板块学习笔记（一）写个续篇，那么今天的主角就是"招商积余"，开篇之前先叠个甲：本人研究能力水平有限，文笔偏枯燥，还请多担待，有明显错误...

$ST人福(SH600079)$
我现在对A股总体感觉，是持续时间一年半的牛市已经结束，开始进入震荡市或者震荡偏熊市阶段。在震荡市或偏熊一点市场，继续牛市挣大钱快钱的追热点或者继续持有领涨主流板块的做法，会有不少人凭运气赚到的钱凭实力还回去。
震荡市和偏熊市场，是需要尽量低价买到低估...

【物业服务行业的股价弹性 并不比房地产行业小】
目前的招商积余 保利物业 中海物业都处于历史估值区域的极限下线PE 10左右，我可以确定底部概率极大（遇到系统性风险或市场流动性危机也会短暂下跌破位）。
物业服务行业的中位数正常估值是PE 25，顺风时泡沫估值轻松越过PE 50
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精灵的实盘日志（3796）
指数普跌；两市成交21110亿；个股涨幅中位值-2.69%。
持仓62只。收盘仓位43.0%。净资产本轮高点回撤-2.10%。
今日操作：
买入招商积余、中再资环各一份。无卖出交易。

回复@管我财: 我们的物业就是招商积余，服务的挺好，就是管理不了比较横的业主//@管我财:$招商积余(SZ001914)$ 物業管理也做的不錯，剔除一次性撥備盈利是增長的，就是派息略低。

招商积余是央企控股全国知名物业公司，黔源电力作为央企控股贵州水电企业，采购招商积余的服务，那么应该是物业服务，但是问题来了，物业费7000多万？按照这个算，规模是黔源电力几十倍的长江电力物业费不得数十亿？有没有熟悉水电或是物业服务的朋友科普一下。我不是很明白物业费咋这样贵。当然一...

$招商积余(SZ001914)$ 主要好在，雪球上很多人以为物业是门好生意，但是后来又发现其实一点都不好，把这门生意的缺点体无完肤的列举了一遍。而基于估值（需要基本的自由现金流的金融估值知识）、基本面未来的边际变化（需要产业常识，而不是高频数据跟踪的博弈），这些缺点其实并没有那么不好，懂...

回复@右嗡_二百: 不要横向对比估值，要看纵向历史的保利物业 中海物业 招商积余的估值区域。
横向看，全球的物业服务行业估值都是几十倍（虽然模式不同）；积余等三家央企的公司治理 现金流也都基本没问题可以信任；港股的母公司出问题或者可能会出问题的物业企业估值没有参考性，PE 3也可能是...

回复@青羊J: 招商积余这两年的利润成长性，明显好于保利物业和中海物业。 股息率虽好，不能把股息率的重要性放在成长性的前面，股息率仅仅只是投资众多考量事项之一，不能把股息率看成最重要的权重事项。//@青羊J:回复@空投轰-20碎片笔记:积余分红太抠了

回复@空投轰-20碎片笔记: 现在问题是低估是低估，招商积余正常就是个5-10增长，有点低，后面也没有大幅改善的可能，分红低，净利率低，买了不会有太大的估值修复空间。等几个月再看，估计要打到4%分红，就算26年赚9.7亿，倒退市值应该在95亿，推到9元附近才有点配置意义。//@空投轰-20碎片笔记:回...

物业板块经历了从“过热”到“过冷”的估值轮回。前几年，物业行业因“永续经营、现金流稳定”的属性被市场热捧，估值一度高企；而如今，受房地产市场调整、行业情绪降温等因素影响，板块估值大幅回落，部分龙头企业甚至陷入“现金充裕却估值破净”的困境。招商积余作为A股物业龙头，2025年保持营...

招商积余每年15 - 20亿自由现金流，数年后账上全是现金，5 - 8年即可再造一个招商积余。自由现金流市盈率是明摆着的。
不怕A股夏姬八炒，怕鸡毛，可以用价值投资硬杠。
$招商积余(SZ001914)$

至暗时刻，熬吧，加了5手招商积余

$招商积余(SZ001914)$ 4万多员工，只有8亿多利润，人均创造利润仅2万元，涨点工资利润就少一大截。移动人均创造利润40万，工行100万，羚锐卖膏药的人均创造利润30万+，美的这种制造业也有20万。并且很多项目都是自己提前垫款先服务，季度或者年底才能收款，且明显不具有议价权，净利率和ROE也不高...

$招商积余(SZ001914)$
当前市场对公司价值的误判主要分为BETA和ALPHA层面。
BETA：房地产未来的分化在于城市，当前一线城市依然有诸多限制条件，并不能反应未来人口和货币沉淀进一步集中化的趋势。对地产资产而言，房住不炒口号式的蔓延，金融属性的消失恰恰提供了千载难逢的逆向布局时间...

$招商积余(SZ001914)$ 按保利物业年报数据，招商积余已经跌到同类公司港股市盈率，如果按营收和利润增长，已经低于保利物业的估值
A股这是怎么了？

$招商积余(SZ001914)$ 本号很少在雪球上分享定量分析，核心在于招商积余是只有通过估值计算，才能理解公司需要如何做才能提升市值，公司之前其实一直是不太愿意REITS化的，但这是错误的管理层决策。
事实上，在公司年度业绩会后来的券商业绩会里，也有投资人问的就是本号这2个关键点问题，一模...