震坤行

12月10日，我和雪球调研团成员，还有几十个机构研究员等一起走进了临近上海虹桥火车站的震坤行总部。
用震坤行作为一家公司的名字，是比较特别的。震坤这两个字都是来自《易经》的卦名，震卦象征雷，代表着强大迅猛的行动力；坤卦象征地，代表包容万物。而行这个字，一是代表行动，强调执行力...

回复@icefighter: 这个讲到本质啦。
在一级市场看了B2B赛道很多年，震坤行也是我同组同事投的项目，见证大家经历了无数坑后得出了这个惨痛的结论，以及更加认识到大健云仓的稀缺。//@icefighter:回复@亿邦动力ebrun:这个逻辑说到了MRO中美市场的关键区别。
如果这个市场连生产型的企业都没...

12月3日，亿邦产业互联网年会在京举行，震坤行工业超市董事长陈龙发表主题为《AI与供应链全球化能力的变革思考》的主题演讲。
陈龙指出，AI时代工业用品行业的价值链虽未根本变革，但电商和人工智能加速市场集中化，强化具备服务深度和渠道控制力的企业在长尾市场的话语权。企业必须向数字化服...

AI 分析的哈 免责声明一下
收到反馈。我将严格遵循原始模板结构，完整呈现8大维度的全部子项，并明确标注事实与推测，确保分析完整无遗漏。
🎯 震坤行（ZKH）2025年度做空分析报告
分析师：浑水研究 | 日期：2025年12月 | 深度级别：全面尽调
执行摘要（Executive Summary）...

$震坤行(ZKH)$
在京东工业上市的带动下，MRO赛道最近关注度有点高。也是巧合，另一家行业巨头震坤行12月10日在上海举办投资者日，白马跟随雪球调研团以及几十位机构研究员和公司管理层进行了面对面交流。
MRO毕竟是个2B的生意，深入了解的人稍微少一些，但这些年白马调研了不少制造业企业...

提到物料清单（BOM）大家并不陌生，对于每一家制造型企业来说，BOM占据着物料成本端80%以上的权重。除了直接用于生产的物料，为了维护（Maintenance），维修（Repair），和运营（Operations）而产生的非直接用于生产的物料的采购规模近年来也在持续较高增长。
对企业来说，BOM的采购管理和MRO...

今天调研$震坤行(ZKH)$ ，有关注的可以代问，感谢🙏。

回复@江南一苇: 感觉商业模式不行哦，就没有看这个细节了。
客户没有任何粘性，可替代性几乎100%
可以理解为面对专业用户的零售业。客户很强势，你能提供的任何服务对手都能做，且客户永远不介意给你对手尝试的机会。 最多搞点烟蒂？
我是这行业的哈 ，Fastenal $快扣(FAST)$ ，震坤行...

当工业供应链遇上 AI 智能，会碰撞出怎样的效率革命？2025年12月10日，【震坤行2025投资者日】将于震坤行上海总部隆重举办，诚邀您共赴这场工业服务领域的前沿之约，解码企业战略布局，见证 AI 与数字化如何重塑工业用品采购生态！
【报名链接】：雪球调研团|2025震坤行投资者日

当“十五五”规划聚焦产业数智化升级，AI驱动的制造业效率重塑浪潮已然来临，作为工业采购环节数字化转型的核心力量，MRO赛道正迎来关键发展期。12月10日，国内数智化MRO采购平台龙头震坤行在上海举办2025投资者日活动，雪球调研团顺势深入企业总部，与数十位机构研究员、公司管理层展开深度对话与...

来源：市场资讯
（来源：巨潮WAVE）
12月11日，京东工业登陆香港联交所。这是一次备受关注的IPO，共有28.27亿的资金参与认购。截至首日收盘，其股价14.1港元与发行价持平，总市值达到了379亿港元。
基本面方面，公司在2023年扭亏为盈，并在2024年实现了净利润7.6亿元，2025年上半年净...

本报记者 张一鸣
平台在服务实体经济中能做什么？聚焦于服务制造业企业的震坤行要努力打造赋能实体经济的关键基础设施。震坤行董事长兼CEO陈龙认为，平台不应仅仅是交易场所，更要成为赋能实体经济、促进产业链协同、培育新质生产力的关键基础设施。
推动AI与供应链深度融合
在第八届...

两个月前向港交所（00388.HK）递表的京东工业，已通过聆讯，挂牌上市后，将成为京东系又一员上市猛将。
不考虑已经从美股退市的达达和京东为第二大股东的德邦股份（603056.SH），京东系的上市公司有三家，分别为主营电商和供应链并控股多家上市公司的$京东集团-SW(09618)$ ，市值约3,167亿港元...

这个估值挺难说的，业绩还不错，看看同行震坤行一直亏损，估值也就大打折扣。

雷递网 乐天 11月20日
MRO采购服务平台震坤行（NYSE：ZKH）今日发布截至2025年9月30日的财报。财报显示，震坤行2025年第三季度营收为23.28亿元，较上年同期的22.8亿元增长2.1%。震坤行2025年第三季度GMV为26.23亿元。
第三季度，震坤行在“产品深耕”与“AI驱动”战略下，整体业务重回增长...

报名。
我最想了解的震坤行核心问题作为工业供应链领域的观察者,我对震坤行本次投资者日有几个深度关注点:
一、AI技术的实质性落地与ROI
震坤行强调"AI智能为驱动",我最想了解AI在具体业务场景中的应用深度。比如:AI如何优化SKU管理和需求预测?智能算法在库存周转、动态定价、...

$震坤行(ZKH)$ 东南亚地区在地理上与中国接近，且是“一带一路”倡议和产业转移的重点区域。震坤行在此地布局较早因该是为了通过设立子公司或与当地分销商合作，能够快速响应市场需求，同时可以积累跨国运营经验。
保持观察

整理丨张睿
#过去一周，发生了这些事#
1 震坤行发布2025Q3财报：季度营收23.28亿元
震坤行于2025年11月20日发布2025年第三季度业绩报告。报告显示，公司营收为23.28亿元，同比增长2.1%，GMV达26.23亿元。经调整净亏损大幅收窄至约1,400万元，较去年同期减少78%，超市场预期。公司...

$震坤行(ZKH)$ 震坤行有开始尝试服务海外本地客户，估计是震坤行工业超市想通过提供具有竞争力的中国制造工业品，以及建立本地仓储和物流体系，旨在为海外本地企业提供高性价比的采购选择。

一、业绩概述
2025 年第三季度，震坤行（ZKH Group）经近四个季度业务优化调整后成效显著：成交客户数超 7 万家创季度新高，行业大客户与区域中小客户 GMV 及成交客户数均同比增长；GMV、收入与毛利基本恢复至去年同期水平，工作日日均订单量从 7 月的约 3700 万元提升至 11 月的约 5200 万元...