可口可乐

回复@骑着小猪看夕阳QAQ: 在1998年前二十年，可口可乐的利润年化增速大约为15%；
在1998年后二十多年，可口可乐的年化利润增速约为4%点多。
芒格的错误在于，在1996年，他线性的认为，可口可乐还会以15%左右的速度继续增长到30年以后。
所以在1998年，可口可乐的市盈率在50倍以上。...

徐老师，如果有时间能否出一篇文章，专门写美国可口可乐为啥会失去10几年从美元角度，营收角度，还有一些别的？我实在想不到这样一个公司而且当时还在全球扩张周期怎么就一下子利润和股价打折10几年？我想听听您的分析@浊静徐清

回复@浊静徐清: 有些公司，甚至是伟大的公司，
前面好了20多年，15%的利润年化持续增长。
但突然有一年，
他就改变了轨迹，15%变成了4%。
这就是可口可乐的故事。
会有其他的可口可乐吗？//@浊静徐清:回复@骑着小猪看夕阳QAQ:[已修改]在1998年前二十年，可...

【看1998年那次著名演讲中，巴菲特犯的一个错误】
问：可口可乐、宝洁和麦当劳，谁的长期潜力更大？
巴菲特：
"相比宝洁和雀巢，我更看好可口可乐未来20到30年的销量增长潜力和定价权。而麦当劳近年来越来越陷入价格促销的游戏，你还记得一年前那个促销实验吧？它变得越来越依赖促...

在股票投资中有两句话大家一定都听说过，1.用合理的价格买入优秀的公司，然后长期持有。2.一定要买足够便宜的价格！
其实对我来说，这两个结论都对，前者在于选择优秀的公司，后者在于买入好价格。当然，如果我们的投资能够做到100%的完美，即，既能够买到优秀的公司，又能够买到一个好价格，...

从药品变成消费品的商业奇迹：可口可乐。

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价值投资者的特性
我从来没有做过类似的演讲，这次演讲与我以前的所有演讲有很大区别，所以谢谢你们来当我的小白鼠。
我一直觉得最好的学习方式是去教授他人，所以坦率来说，我准备这次演讲的动由是我想提升自己。并且在我准备这次演讲的过程中，也确实深刻感受到了教学相长。
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两个聪明人无法相爱，真正的爱情需要两人中的一个愿意成为傻瓜！
爱情就像一首歌。 要想让奇迹发生，就必须有一个人愿意唱走调的歌。
如果双方都是“大聪明”，他们就会忙于维护自己的自尊和面子而争论，而不是屈服于脆弱。 真正的爱情需要一个人卸下盔甲，勇敢地承担风险，无论付出什么代...

回复@老凯李: 也是哈，可口可乐永续周期大概会比苹果强，就像茅台永续周期肯定比腾讯强。//@老凯李:回复@本观:本观兄说的，我都赞同 除了一点，我有点不同看法哈。
段永平说苹果的商业模式比可乐好，我不相信老巴认可这点。因为就投资而言，商业模式的第一重要性是，企业是否永续，因为...

50年前，可口可乐就开始多元化，还投资了酒厂，但是最终还是失败了，可口可乐做白酒都做不成功，其他食品企业想把白酒做起来就太难了，这同时再次说明隔行如隔山！所以说，不管什么行业，专注自己的核心产品去做就行，然后做成全国最牛，乃至全球最牛，这样就会有很多大市场空间！$可口可乐(KO)$ $...

回复@应县骑士: 这话我是这么理解的：买入的时候需要你愿意超长期持有。但这并不代表当涨到高估时候不卖出。 这2点是完全不矛盾的。很多时候是我想持有多年，但既然涨离谱了，那还是要减仓的。巴菲特自己也反省过当年没在估值特别贵的时候卖掉可口可乐。//@应县骑士:回复@张小丰:我也这么认为，千...

【事实与事实的延伸】
“fact is 有人可以 copy 茅台吗？有人可以 copy 可口可乐吗……?”
确实如此。
而另一个事实是，
1998年买了可口可乐，可能需要17年才可以盈利；而且98年买了可口可乐之后，你未来27年的复合收益率只有4%、5%～
（隐含的是，你在高位买入即便是伟大的公...

市赚率计算，当ROE＞35%时，ROE取值 = min {ROE_ttm，1.5*ROA}，避免ROE失真带来的估值误差。
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以茅台为例，ROE和ROA接近，直接用ROE。
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以可口可乐为例，ROE超过35%，且ROE>1.5*ROA，应该用1.5*ROA。
可口可乐2025年8月7日股价70.43美元，PE_ttm为2...

如果你翻开巴菲特的投资账本，会发现一个有趣的现象：在他管理的伯克希尔公司，2024年投资组合中，苹果、可口可乐等轻资产公司占比超过70%，而钢铁、汽车等重资产行业，几乎看不到。
一朝被蛇咬，十年怕井绳。
这位投资界的“老司机”，曾因重资产吃过大亏。
上世纪80年代关闭纺织厂时...

回复@大刚008: 是的～
这得益于巴菲特低估买入，长期持有的策略。（巴说，我可以说错，但我不会做错）
巴菲特是在1988年可口可乐处于低估的时候买入的，
目前复权价在1元左右，
现在股价在70元左右。
巴菲特这笔投资，37年来复合收益率在...

回复@浊静徐清: 【用安全边际保护判断失误】
所以低估买入，是无论如何强调都不为过的。
因为低估买入，
老巴尽管偏乐观预期了可口可乐的发展势头，
但他在可口可乐的这笔投资中，
仍然获得了37年12.2%的长期复合收益率。
这笔投资堪称伟大。
这就是典型的用安全边际...

1972年，巴菲特2500万美元买了喜事糖果。未来35年之内，总分红20亿美元。年均分红5700万美元。相当于你投资了300万，买了一个公司，未来35年，平均每年给你分红700多万。你可以用这700多万去买更多的现金奶牛。
1987年，巴菲特总投入6亿美元买了可乐的股票。到了2024年，分红就7.76亿美元。相...

回复@浊静徐清: 其实芒格在96年97年说可口可乐好，
假如可口可乐能保持原有的利润复合增长速度，
芒格讲的也不会错。
麻烦就在于，
出现了小概率事件。
可口可乐在九八年，市盈率达到50倍。
这个时候不仅是估值达到峰值，增长率也达到了峰值，
问题就出在这里。
...

【茅台的贤者时间会有多长？】
可口可乐是台印钞机。
但莽撞的股东，
可能14年赚不到一分钱。
微软的这个贤者时间，
好像是17年。