百济神州-U

这次回老家，我没怎么休息，和朋友家人聊了很多产业相关的内容，也让我思考了很多。我的家人和朋友的工作从中药到西药，从行业内到监管，从大学到企业，我们都聊了非常多，有一些让人惋惜的机会，也有些对未来的期待。 不管怎么说，总结下来看，过去的十年我们都认为是创新药发展中最黄金最反转的...

$恒瑞医药(SH600276)$ 不怕大家喷我，恒瑞2025年业绩大大不及预期。营收316.29亿元，同比增长13.02%；净利润77.11亿元，同比增长21.69%。
按照PE估值，2025年净利润增长20%，2026年:77*1.2=92.5亿，40倍PE已经很不错了，那就是3700亿，总不能一直给你50-60倍PE吧。按照创新药标准按照10倍PS，2...

五年以后，百济神州的规模和市值大概只有康方生物的五分之一。

创新药大涨，主要是4月创新药行业大会（AACR、ASCO等）的催化，4月17日至22日美国癌症研究协会年会（AACR），5月29日至6月2日美国临床肿瘤学会年会（ASCO）。
复盘过去几年的大会，都催化了创新药行情。一方面是中国创新药企发布了多项重磅研究成果，另一方面是达成一些出海的合作。
今年...

引言：两种模式，一个终局
2025年的中国医药行业，最引人注目的事件莫过于“医药一哥”宝座的反复易主，$恒瑞医药(SH600276)$ vs $百济神州-U(SH688235)$ 。随着恒瑞医药公布2025年财报业绩（百济神州已公布2025年业绩快报、暂未公布2025年年报），本文对两家公司的业绩、估值、市值、产品结构...

从2025年3季度末开始，港股创新药板块开始了长达半年的调整，板块指数从高点回撤幅度一度超过25%。
抛开二级市场的情绪与噪音，只看2025年的行业宏观动向，以及行业主要创新药公司的财务报表，无论是宏观的政策环境，还是微观的产品销售、管线推进，都指向一个结论：创新药板块，并不存在系统...

$信立泰(SZ002294)$ 年份
百济神州A股核心估值数据（科创板688235）
泽布替尼关键上市/获批节奏
泽布替尼全球销售峰值/销售额
核心联动催化因素
2021年
12月15日A股上市，发行价192.60元，首日破发收160.98元，跌幅16.42%，上市初期市值约2240亿，年末震荡下行
11月欧...

补充1：为什么药企的出海能力很重要？
以百济神州的泽布替尼举例，2025年，国内销售额为24.72亿人民币，全球销售额39.29亿美元。全球销售额是国内的10倍以上，可见对大公司而言，这个出海是必选项。
据媒体报道，2025恒瑞的PD-1卡瑞利珠单抗销售超过50亿人民币，要是恒瑞有百济神州全球销...

$云顶新耀(01952)$ 在你们喊千亿的时候看看百济神州H才2700亿，人家的药绝大多数卖到海外，没有集采，海外有独立的销售渠道，全国唯一，没有第二，全年研发费用150亿，云顶千亿？脑回路短路了！上市公司高管的话你也信，超跌反弹可以看看，长期还是算了！不是看管线数量，要看是不是首创或者同类最...

前言：这是我大概半年前写的文章，主要是当时股价太贵了，不好意思发出来，当时百济的港股市值还有3200亿。我之前写港股创新药的文章，只要我说我觉着贵了，马上有人出来杠我，我拉黑了一堆人，当时给我烦的够呛，后来我就闭嘴不聊创新药了。
今天发出来这篇百济的文章只是我觉着百济是家伟大...

荣昌生物对比国内顶尖药企 恒瑞医药、百济神州、信达生物谁更优秀?
综合实力最强、全球化最稳、市场空间最大： 百济神州
国内商业化最稳、管线最全面、现金流最安全； 恒瑞医药
技术壁垒最高、弹性最大、出海BD最强： 荣昌生物
双抗/PD-1领先、出海合作最活跃、盈利最早： 信达生...

百济神州每年研发费用是康方的10倍

$百济神州-U(SH688235)$ $百利天恒(SH688506)$ $荣昌生物(SH688331)$ 创新药是率先见底的，也是在大跌结束后持续领涨，是今年主线之一不用质疑了，但是这次中军更具备性价比。但是创新药一定要看海外具备BD项目的，而不是CXO

想到一个问题，随着创新药的快速发展，美国会不会开始打压或者限制我国创新药进入美国市场？那样出海逻辑就全变了#恒瑞医药# #百济神州#

回复@ztllyh: 看来你对市场不太了解。
第一，康方最后一次BD已经是四年前。康方早就过了卖儿卖女的时期了。现在比较大的公司也只有信达还在卖青苗。除非一些小试牛刀的小众产品。
第二，指望买管线来维持增长，百济神州还没有那么大的吸引力。
第三，百济神州让人佩服的是他的冲劲，敢...

$百济神州-U(SH688235)$ 这是什么走势

省子回来百济神州吧！全基爸爸又来药了

回复@肥肥的蜗牛: 1万亿美元的市场让你赚钱，你说没有确定性。
创新药公司现在钱根本赚不完，百济神州现在400亿营业收入只是未来的零头。
中际旭创已经全球第一了，天花板马上到，估值比百济神州高一点道理都没有。
唯一的道理是现在宣传的好像技术毁天灭地一样，过两年就...

回复@leozhang456: 百济神州营收更是康方生物的十倍还不止。//@leozhang456:回复@樱饼:百济神州每年研发费用是康方的10倍

回复@ztllyh: 百济神州未来有什么特别出挑的管线让他4-5000亿市值？靠暂且还能维持的30%增长？//@ztllyh:回复@飞桥雪上飞:五年后百济估计4000～5000亿，你的意思康方2万亿？到这个体量的公司，一般都比较成熟，按照4PS，一年销售额5000亿？