维珍妮

最近调研路上，收到很多朋友关于$维珍妮(02199)$ 的询问，还有其第一客户$维多利亚的秘密(VSCO)$ 困境反转逻辑的讨论，确实没有时间长篇大论，针对关于维密困境反转的逻辑，我用最一些最简单的比喻，分享下个人薄见。
就看过往10-15年，维密大概经历了三个阶段：
阶段一如日中天：丰乳肥...

找朋友调研了下维密中国在电商各渠道的表现，近三个月销售额，人民币口径：
9月1.5亿，同比增长76%，
10月1.6亿，同比增长4%，双11前的平静储备期，
11月1.8亿，同比增长61%，
如果看2025YTD，增速是41%，说明下半年增长还在加速。
仔细研究品类的变化，最大是在睡衣的异军突...

$维珍妮(02199)$
不知不觉买了300多万了。这种流动性真的让人心累。好了，现在这个体量已经跑不了了。

全球女性内衣代工龙头$维珍妮(02199)$ 底部调整许久，悄然发生改变。
变化：
1.业务端：换赛道，运动业务逐渐成为主要矛盾
2.周期端：消费低迷，品牌客户老产品降价，新产品给价，一手降本一手创新
3.投资端：合资公司转盈的趋势具备持续性
4.费用端：一次性计提进入...

$维珍妮(02199)$ 买维珍妮，除了看到代工业务转型，企稳，我认为最核心的还是维密中国这张彩票。维密的品牌势能非常高，过去被束缚住了，总部只允许卖香氛，很少的店才被允许卖内衣，即使卖内衣，也是从美国那边选款式来卖，不适合中国人。现在让维珍妮来运营以后，大型扩品类，今年的睡衣爆火，抖...

$维珍妮(02199)$ 26 财年上半年业绩企稳：收入企稳，运动客户增长理想，内衣客户仍有调整；工厂降本增效执行效果良好，叠加深圳工厂搬迁至肇庆工厂的一次性费用减少，使得上半年在收入平稳的情况下利润有较大改善。
运动客户增长情况：上半年接近一半的运动客户恢复高增状态，增长与维珍妮推出...

$维珍妮(02199)$ 强烈看好维珍妮，一年左右，翻倍没有问题，这是一家至少值60亿的公司！首先维秘中国是维珍妮手里的一张彩票。明年应该有1.5亿+的利润，对比2年前，3.5亿港币的收购价，完全是一笔大赚特赚的买卖。这部分完全没有体现在估值里，光是维秘中国的股权，就至少值20亿。同时本次财报已经...

但维珍妮的主要逻辑还是，资本开支结束了，未来要回收现金流，降低负债，提高分红

维珍妮 财务报表/环境、社会及管治资料 - [中期/半年度报告] 中期报告 2025/26 网页链接

維密中國於本集團2026財年上半年收 入達港幣1,216.4百萬元，同比上升 37.3%，錄得淨利潤港幣134.8百萬 元，同比增長港幣116.7百萬元。
目前中国内衣市场格局呈现出本土品牌主导、外资品牌转型的鲜明特征。根据2025年天猫双11内衣销售榜单，前十名中，蕉内、ubras、维密位列前三，其后依次是猫...

维珍妮 公告及通告 - [内幕消息 / 盈利警告] 正面盈利预告 网页链接

财联社12月23日讯（编辑 冯轶） 近期港股消费板块行情韧性凸显。今日多只消费股再度逆市活跃，涉及餐饮、零售等多个细分行业。
截至发稿，维珍妮(02199.HK)涨超4%，锅圈(02517.HK)、周生生(00116.HK)涨约3%。此外，海尔智家(06690.HK)、安踏体育(02020.HK)等行业龙头也纷纷飘红。
消息面...

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维珍妮 公告及通告 - [中期业绩 / 股息或分派 / 暂停办理过户登记手续或更改暂停办理过户日期] 截至2025年9月30日止六个月的中期业绩公告 网页链接

维珍妮 通函 - [其他] 致登记股东之通知信函及回条 - 中期业绩报告 2025/2026 之发佈通知 网页链接

维珍妮 月报表 截至二零二五年十一月三十日止股份发行人的证券变动月报表 网页链接

维珍妮 月报表 截至二零二六年一月三十一日止股份发行人的证券变动月报表 网页链接

维珍妮 公告及通告 - [董事会召开日期] 董事会会议日期 网页链接

维珍妮 公告及通告 - [关连交易] 关连交易 物业租赁协议 网页链接

维珍妮 公告及通告 - [股息或分派（公告表格）] 截至2025年9月30日止六个月的中期股息 网页链接