维珍妮

$超盈国际控股(02111)$ $维珍妮(02199)$ $申洲国际(02313)$
发展历程：
第一阶段（1994-2003 年）：公司于东莞成立并开始从事织带业务
第二阶段（2003-2014 年）：专注女性内衣市场，逐步成长为内衣面料全球龙头，并于2014 年联交所上市
第三阶段（2014 年至今）：运动面料成为增...

仅结合过往的从业，从实践的角度说下这个问题。
最近化工品普遍涨价，但是下游消费目前依然没见起色，所以不少朋友担心是不是对于纺织代工厂来说，会压缩其利润空间。
先说下结论，对于没有议价权的小厂来说是的，对于代工巨头来说未必，我们可以从工作流上看如何转嫁。
像$申洲国际(0...

Hop Lun合隆有可能再次转手，行业还在持续整合，维珍妮和晶苑是少数从内衣行业跨入运动的制造商。
简单算个大数吧，如果看Hop Lun，ebitda 1亿美金，按照10亿美金交易（EV，企业价值），EV / ebitda约10x，这个交易倍数是蛮可观的。
看维珍妮，剔除掉搬迁补偿的非经常性影响，常态化的ebi...

维密FY25Q4收入22.7亿USD，+8%，可比销售+8%，
经调整净利润2.4亿USD，+10%，
从电话会里面感受到了CEO对未来1-2个可见季度持续增长的乐观态度，
25年末黑五和26年初情人节，销售都超预期，
FY26全年指引也给到了收入69亿中枢和4.5亿经调经营利润，
大的趋势还是在其他中小品...

最近调研路上，收到很多朋友关于$维珍妮(02199)$ 的询问，还有其第一客户$维多利亚的秘密(VSCO)$ 困境反转逻辑的讨论，确实没有时间长篇大论，针对关于维密困境反转的逻辑，我用最一些最简单的比喻，分享下个人薄见。
就看过往10-15年，维密大概经历了三个阶段：
阶段一如日中天：丰乳肥...

找朋友调研了下维密中国在电商各渠道的表现，近三个月销售额，人民币口径：
9月1.5亿，同比增长76%，
10月1.6亿，同比增长4%，双11前的平静储备期，
11月1.8亿，同比增长61%，
如果看2025YTD，增速是41%，说明下半年增长还在加速。
仔细研究品类的变化，最大是在睡衣的异军突...

$维珍妮(02199)$
不知不觉买了300多万了。这种流动性真的让人心累。好了，现在这个体量已经跑不了了。

$维珍妮(02199)$ 26 财年上半年业绩企稳：收入企稳，运动客户增长理想，内衣客户仍有调整；工厂降本增效执行效果良好，叠加深圳工厂搬迁至肇庆工厂的一次性费用减少，使得上半年在收入平稳的情况下利润有较大改善。
运动客户增长情况：上半年接近一半的运动客户恢复高增状态，增长与维珍妮推出...

$维珍妮(02199)$ 买维珍妮，除了看到代工业务转型，企稳，我认为最核心的还是维密中国这张彩票。维密的品牌势能非常高，过去被束缚住了，总部只允许卖香氛，很少的店才被允许卖内衣，即使卖内衣，也是从美国那边选款式来卖，不适合中国人。现在让维珍妮来运营以后，大型扩品类，今年的睡衣爆火，抖...

但维珍妮的主要逻辑还是，资本开支结束了，未来要回收现金流，降低负债，提高分红

维珍妮 月报表 截至二零二六年二月二十八日止股份发行人的证券变动月报表 网页链接

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维珍妮 月报表 截至二零二六年一月三十一日止股份发行人的证券变动月报表 网页链接

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