百富门-A

前几天跟球友们交流，有球友提到了国外烈酒品牌的穿越周期历史，觉得挺有参考意义的，去整理了百富门（Brown-Forman）的资料，今天跟大家深入聊聊。
这个品牌的历史可以追溯到1870年，起步于美国肯塔基州一座小镇的酒坊，创始人George Garvin Brown靠“密封玻璃瓶装威士忌”的创新理念打下根基...

回复@飞跃重重山岭: 讲真，除了百威，其他几个老登确实没有啥了解的价值，数尽了也就这几个，说是龙头，跟半导体龙头比起来那真是差得远，刚去看了百富门，跌得那叫一个惨，全球销售的酒业公司，市值也只有127亿刀，还不如洋河，可见A股老登泡沫之大。//@飞跃重重山岭:回复@远离夕阳价值陷阱:星座 ...

Fundsmith 股票基金 2024 年致股东信摘录：
百富门 (Brown-Forman) ：作为全球前五大酒类公司之一及杰克丹尼威士忌的酿造商，它受到了消费量从疫情高点回落的影响，并且可能已经出现了减肥药负面冲击的早期迹象 。我们在年内卖掉了帝亚吉欧 (Diageo) 的股份（稍后详述），但保留百富门使我们...

百富门：激烈酒与葡萄酒集团，1870年创立于美国肯塔基州路易斯维尔。
主营：烈酒+葡萄酒+即饮鸡尾酒的开发、生产销售
核心产品：威士忌、龙舌兰、芬兰伏特加、即饮产品，
占比：烈酒占比80.89%、即饮占比13.32%，其余投资品占比5%。
地区：美国销售占比43%（主要）；发达经济体德...

年度内，我们卖出了在 Brown-Forman (百富门) 和 PepsiCo (百事公司) 的股份，百富门和百事的零食业务在我们看来直接处于减肥药导致食...

回复@船长阿咪: 下面的内容，就比较全面了：
【问题：1930年至今的近100年，美国百富门，遭遇的危机】 禁酒令的解除与市场调整（1933年左右）。第二次世界大战期间的生产限制（1941年-1945年）。消费者口味的转变与威士忌的衰落（1950年代至1970年代初）（1956年收购杰克·丹尼（Jack Daniel&#...

回复@不明真相的群众: 让我胡说八道几句？对标：国际标杆企业是必须的，但不能直接硬套，例如：
【与百富门+帝亚吉欧的对标】就生意模式而言，贵州茅台和百富门几乎是最近似，可以对标。但不同之处是：威士忌酒面对伏特加+龙舌兰+金酒+兰姆酒等其他品类烈性酒的直接竞争。而贵州茅台在中国只有...

百富门业绩没怎么下滑，估值也经历了腰斩以上的跌幅，如果业绩下滑，压力会更大。

回复@unite_zhao: 如果硬套：
【问题：1930年至今的近100年，美国百富门，遭遇的危机】 禁酒令的解除与市场调整（1933年左右）。第二次世界大战期间的生产限制（1941年-1945年）。消费者口味的转变与威士忌的衰落（1950年代至1970年代初）（1956年收购杰克·丹尼（Jack Daniel's）： 这是...

$百富门-A(BF.A)$ 两种模式的对比：百富门 vs 五粮液
1. 核心目标与治理
· 百富门 (美国上市公司)：核心目标是股东价值最大化。公司治理的基石是董事会和管理层对股东的“信托责任”，其首要任务是为股东创造回报。
· 五粮液 (中国国有控股龙头)：核心目标是多重目标平衡。作为地方...

回复@潜伏者3: 百富门的业绩要大幅度下滑股价才能稳得住？//@潜伏者3:回复@滚一个雪球:可能未必～前辈～市场讲预期，业绩真下滑了～预期就兑现了～股价有可能还上涨～可以预期反转了

记录：什么时候是贵州茅台最惨的时候？2025年10月14日星期二。
贵州茅台没有重大趋势性变化，生意模式依然极好，出现极端最糟糕情况的概率小，适合宽而长的买入计划：以1000/900/800/700/600人民币/股，分5档买入，对应市值=1.25万亿至7500亿，对应P/FFO=14.5倍至8.7倍，对应PE=13.5倍至8倍，...

回复@马鸿运_: 基于2025年8-10月最新权威调查，约4,000万美国成年人(约12%)使用过GLP-1类新型减肥药，其中约1,600万人(6%)为当前使用者。数据反映了这类药物在美国的快速普及， 百富门最新的财报，美国的销量也是下滑的//@马鸿运_:回复@Kevin求真投资:减肥药肯定是降低酒精使用量

百富门旗下品牌，没有一个可与茅台的消费者心智相提并论的。

回顾百富门的历程，你会发现其核心优势在于：一个由旗舰品牌主导且不断优化、拥有定价能力的品牌组合；家族控股带来的长期战略耐心；一套深耕新兴市场、灵活应变的全球化模式；以及一种将危机转化为结构性调整机遇的生存本能。

$百富门-A(BF.A)$ 我投资了百富门，建仓价格26多元一股，目前浮赢12%，目前不打算止盈，我当时没有选择贵州茅台的原因就是茅台只在中国畅销，而中国白酒产能过剩，感觉中国白酒的低谷期会比较长，但是我非常看好白酒和烈酒的商业模式，以及利用库存周期进行逆周期布局来获得戴维斯双击的机会，我认...

百富门还有一个很明显的财务特征，有周期性，但高毛利固若金汤。 近20年，其毛利率始终稳定在58.94%—69.66%之间。2020年和2024年营收虽然有下滑，但净利润往往能通过提价和成本管控迅速反弹（如2024财年净利反弹31%）。 可惜，2023年，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，毛利率为94.12%。

$百富门-A(BF.A)$ 看到美国上市的烈酒公司和中国的白酒。的股价走势几乎是一模一样的。都是连续下跌了四五年。
是喝是喝酒的人变少了，还是其他的原因？

百富门还有一个很明显的财务特征，有周期性，但高毛利固若金汤。 点评：厚雪在；

所以您对百富门这种品牌矩阵少但毛利率高，一百五十年的家族控股企业，和保乐力加这种品牌矩阵多，覆盖的地区广，但因此毛利率低的这两种营业模式如何看待？