云顶新耀

$云顶新耀(01952)$ 的年报也发布几天了，很多球友也做了分享，上周事情多，今天早起仔细看了一下年度报告，认真听了一下交流会录音（PS:感谢一下@终身求是 ），在这做个个人角度笔记，带有主观判断，大家可以探讨交流！
一、先说结论:2025年年报总体符合预期，管理层务实、高效、专业、优秀，...

这一周云顶新耀的股价波动超预期了，分歧似乎不小，存在即合理。但好的是，业绩基本都符合预期，部分指标个人认为属于超预期。刚好结合电话会议内容，简单记录一下～～
1、营收略超预期。总收入17.07亿元，同比增长142%，耐赋康收入超出业绩指引。公司此前预计，首个销售完整年度收入12-14亿元...

全文基于港交所官方公告、美元 PE 基金行业规则、康桥资本公开募资信息与傅唯本人公开表态，完整还原 2025 年康桥资本集中减持的底层动机、未来减持的边界与可能性，深度拆解云顶新耀在傅唯医疗版图中的核心定位，量化对比 “长期做大平台” 与 “短期变现割韭菜” 对傅唯与康桥资本的真实收益差距...

上午听完这次的财报电话会，我最大的感受就是，云顶的节奏，真是越来越好了。从财务数据到产品管线，从商业化执行到战略布局，每一步都踩得又稳又准，那种从“单点突破”到“全面开花”的势头，已经非常清晰了。$云顶新耀(01952)$
一、业绩超预期，盈利拐点已至
先来看财务数据。2025年，...

$云顶新耀(01952)$ 无语了，整个周期底部涨上来结果和创新药指数差不多，那我冒那么大风险买你干嘛。跌的最多，反弹最弱。看来资金还在追逐自研，亚盛同样3个亿轻松爬上13个点。

简单预告下，耐赋康Q1销售额突破5亿。
1月售出798瓶，销售额1.3亿
2月售出984瓶，销售额1.6亿
3月售出1185瓶，销售额2.1亿
整体月环比增长超20%，其中3月接近12月的销售高点。
参考其他慢性病药Q1占比全年20%（15%-20%），耐赋康全年完成25亿销售额基本上没有问题。
以上...

本文核心内容全部基于傅唯本人公开采访、官方演讲、公司公告等一手信息，结合云顶新耀2030战略的底层逻辑与落地可行性，完整还原战略的本质与操盘人的核心投资产业，云顶新耀2030战略并非公司管理层的自发经营规划，而是傅唯与康桥资本主导的、康桥体系内医疗资产全产业链闭环的关键一步，其所有目...

$云顶新耀(01952)$
云顶新耀2025年度业绩交流会（中文·逐字完整实录）
时间：2026年3月26日 9:30–10:55
参会人员：吴以芳（董事会主席）、罗永庆（CEO）、何颖（CFO）、管理层团队、投资者、媒体
主持：吴以芳
一、开场（吴以芳）
各位投资者、各位合作伙伴、各位媒体朋...

本文回顾泡泡玛特提前布局亚太市场的出海历程与可复用的商业逻辑，结合云顶新耀2030长期战略、实控人与管理层的公开表态，尝试分析公司近期收购海森新加坡业务的战略思路和可能的价值。相关内容为个人梳理，供大家交流探讨。
一、泡泡玛特亚太出海历程与核心启示
作为中国品牌出海的标杆样...

云顶新耀 公告及通告 - [末期业绩] 截至2025年12月31日止年度全年业绩公告 网页链接

云顶新耀这里的讨论好久没有这么热闹了。
昨天，云顶新耀与海森生物制药（亚洲）有限公司签署意向书，拟收购其全资子公司海森生物制药（新加坡）有限公司的全部股权。
这件事情本身有很多信息，自然引起了广泛的解读，也来简单谈谈个人的一些理解。
1、资产质量，并不差
云顶新耀...

当前压制云顶估值、引发市场分歧的核心原因有两点：一是公司不在创新药BD的主流叙事中，叠加去年BD风波及衍生的自研能力争议，进一步加剧了市场疑虑；二是市场对“投资云顶是否投了对的人”存在巨大分歧——市场对实控人傅唯、第一大股东康桥资本的诚信、本分甚至“人品”充满质疑，各类负面标签层...

$云顶新耀(01952)$ 第一、协同作用肯定是很大，原有业务做到8-10亿销售，加上耐赋康艾曲莫德等后续几个新药合计作到20-30亿销售，按照20%净利润也会有5个亿左右利润贡献；
第二、管理层年报的充分沟通，之前公告没有任何内容让投资者自己猜导致很多落荒而逃，年报交流后也给大部分投资者吃了定...

$云顶新耀(01952)$ 云顶新耀25年的业绩符合预期啊，而且我听电话会吴总、罗总对28年、30年目标非常有信心。耐赋康今年是预期24-26亿，在扩大商业化团队到300人；依嘉要谈判医保；维适平今年要招180人，1亿目标，27年要超过7亿。还有海森的产品给贡献。自研方面，可以继续期待希布替尼、mrna各种进...

$云顶新耀(01952)$ 非常感谢球友的录音分享，刚把云顶的交流会听完，很多球友已过详细的介绍，财务指标不再描述，其他部分简单说几点：
1.罗总多次强调A2MS，准入、医学、市场、销售一体化协同商业化平台，这是云顶最核心的基础盘，云顶的特色是源于市场和科学的洞察，统一所有的价值链上的每...

市场已经厌倦过度“讲故事”，只有“兑现者”能赢得掌声。
云顶新耀正在一步步兑现曾经的目标：在过去一年，公司实现总收入17.07亿元，同比增长142%；并首次实现Non-IFRS（非国际财务报告准则）层面盈利，且从2025年四季度开始，经营活动现金流转正。核心产品耐赋康®销售收入突破14...

云顶新耀希布替尼的对外BD，如果非要说现在是减分项，我相信是为将来更大的加分项，从数据上看，云顶新耀的管理层正在为Ever001憋大招：不鸣则已一鸣惊人！

$云顶新耀(01952)$ 张雪峰41岁突发的事件有两点重大启示
第一点，创新药的重要性，有特效好药可以挽救无数患者性命；
第二点，投资不要有压力，也不要抱怨，要一直保持好心态，如果没有做到就说明修行不够，就像前几天的并购公告我也是三天没有吃好睡好，现在想想真是一点必要都没有，既然...

$云顶新耀(01952)$
梳理了一下云顶新耀目前的药物管线最新进展，截至2026.3.24
已商业化上市的药
耐赋康®（Nefecon，布地奈德迟释胶囊）
适应症：IgA肾病；2024年中国获批上市，已纳入国家医保，2025年全年销售额12-14亿元，2026年销售目标24-26亿元
• 依嘉:regis...

$云顶新耀(01952)$ 云顶新耀非常会找临床试验合作方，也极其自信！将在2026 年美国癌症研究协会（AACR）年会公布mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16首次人体试验数据，主要作者是北京大学肿瘤医院 沈琳，全球公认的消化道肿瘤精准治疗与临床研究领军人物，入选全球高被引科学家、全球前 2% 顶尖科学家...