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网易有道在12/16开了股东大会，吾乃长期投资者，是个道友，聊聊投资逻辑。
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一、Investment thesis：小而美AI原生的货币化，AI之于广告堪比可乐之于糖尿
有道作为一个人工智能的投资标的，符合小而美选股法：在中小市值公司里，业绩好、赛道精、有想象力与催化剂的低调选手。...

阿里千问（通义千问）、通义万相与蓝色光标是深度绑定的战略协作关系，三者在技术共创、业务赋能等层面深度融合，助力蓝色光标升级AI营销相关业务。
1. 阿里千问：2023年起和蓝色光标共建AI大模型生态，蓝色光标自研的BlueAI接入千问技术后，短视频脚本等内容生成效率提升10倍。同时双方发布了...

$心动公司(02400)$
为啥基本面一直变好但是股价为啥一直在跌？
这里核心的问题是我们的视角比机构和这个市场上绝大多数要更全、更早一些
这个行业，无论是买卖方，比如覆盖游戏行业的，大部分并不是游戏核心玩家、并不懂游戏（可能那几个热门的大dau会玩，但多数仅此而已）
他们的...

回复@哇哈哈12345678: 问我这些没用，我觉得好你不一定真觉得好，市场也不一定觉得好。如果不是蚂蚁阿福把广告打到长安二十四记我也发现不了，如果不是下载排名已经超过短剧到了第二我也没这么大兴趣，当时短剧大火一波就是首次冲上下载榜。我只分享我觉得有意思的线索，别人认不认、市场认不认我...

股东大会，主要是看看管理层对战略的思考：公司未来打算押注什么？准备怎么把押注变成现金流？
先把2025年前三季度的情况简单过一遍：
累计净收入43.4亿元，同比+1.4%；在线营销服务净收入18.8亿元，同比+25.2%，二、三季度分别突破6亿和7亿，连续创历史新高；学习服务收入同比下降，原因...

$华润饮料(02460)$ 饮料这个还是要看渠道覆盖 、商超、小卖部，我这是网购，地点河南郑州，超市根本看不到，口感实际都大差不差，冰柜多了，加上广告推广，目前看很难竞争过农夫山泉，钱比不过、冰柜投放比不过，新品出的速度赶不上。

近期受@边城浪子1986 边大的启发，关注互联网，建仓了腾讯。
当前买入腾讯的核心逻辑，并不是“炒作概念”，而是建立在三条非常清晰、可以验证的长期趋势之上：
AI 已进入实用阶段、腾讯正处于应用中枢、而市场仍未对此充分定价。
一、腾讯不是在「做AI」，而是在「用AI赚钱」
很...

市场监管总局就《广告引证内容执法指南（征求意见稿）》公开征求意见，引证广告中含有商品的性能、功能、用途、规格、有效期限、优惠条件等内容的，不得利用减小字号、改变字体或者使用与背景相近颜色文字等可能使消费者难以辨明的方式进行补充说明，对商品的性能、功能、用途、规格、有效期限、优...

卖出了大概总仓位3%的腾讯，将这部分资金配置到分众，目前分众传媒的持仓占比上升到大约12%。
这笔操作的背后，是因为分众近期的动态让我感觉放心，而且最近几个月股价也回调了不少。
前两天听了个有关分众传媒的电话会，我印象比较深的点主要有以下几个：
（1）第三季度日用消费品广...

12月10日，我作为雪球调研团的一员来到西安调研易点天下。
AI正深刻改变各行业，我原以为易点天下是一家“流量经销商”，其实它是“流量加工商”，采购相对低价值的流量“原料”进行加工处理，再通过精准投放提升广告价值，所以也就有数据沉淀。
这家AI驱动的公司，核心能力可以拆解为“...

上一篇帖子跟帖里突然很多球友聊起了AI来了之后受影响的行业。正好顺手更一篇本来也打算更新的谷歌的分析——AI对搜索的影响。
转评赞三连打卡，启程加州山景城。Good luck, have fun!
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主要结论：
1....

回复@股中寻楽: 真的别看卖方写的了，有些小公司的小程序游戏做得很好的，根本没有广告团队，数据也大差不差。 最终成绩其实只跟游戏画面跟付费逻辑有关。//@股中寻楽:回复@metalslime:影响肯定没有产品本身大，但三七所谓的优势其实就是他们庞大的广告团队，而不是研究员吹的买量策略有多牛

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$
本篇不讨论pdd账上多少多少现金，股东回报这些。这些本质上应该没有边际上的变化，今天只想从边际的数字变化上，和大家就我观察到的进行一些探讨。
1）关于营收端的探讨，广告营收增速进入个位数区间，可以持续吗？
3q广告增速8%，相对2q有...

其实关于“租赁使用权资产折旧”这个会计bug，我最早应该是在2022年1月10日的时候发帖吐槽过的。当时我圈出了3只下游消费股，现在过去快4年了，不妨重新审视一下它们近4年的股价表现。尤其是中间那只梯媒广告龙头，是不少中华田园价投大师们的心中所爱，各种关于它的价值投资心法、理念的口水文章...

本纪要由兴证海外TMT研究组整理，感谢他们的辛苦工作。
参会领导：CEO Pony Ma; President Martin Lau; CSO James Mitchell; CFO John Lo
马化腾发言：
谢谢大家参加我们的会议。
在2025年第三季度，我们实现了稳健的收入和[利润]增长，这反映了我们在游戏、营销服务、金融科技及...

我还是呼吁监管哪些收费发帖的自媒体或者个人的内容，要求注明是广告，或者利益申明，否则商务部门有权作为非法广告查处；企业或者传统媒体做广告要监管，为啥个人或者自媒体不需要 ......

很多人希望别人公布自己的真实持仓，今天看了段永平的采访，他都不公布自己持仓，公公也只公布自己小账户的持仓。
很多人推崇的省大，广告赚的都比账户本金多了，公布持仓只是种营销手段，如果我接广告，保证天天更新持仓。
所以极少的人会公布自己账户的真实持仓。

$药师帮(09885)$ 这个票从今年低点5.5，拿到最高点12.66，现在又回到了起点，真是做过山车一般的感觉。因为我从事医药批发行业，从去年底转型了大部分业务做医药电商，有药师帮、要帮忙等平台。这些平台帮我公司业务确实扩大了不少，所以注意到这个公司。这些年也见证了药师帮从刚开始被排斥，到现...

$易点天下(SZ301171)$ 10号调研团大佬去调研易点的，真没得说的。还是继续验证了几个事实：
1. 战略上：易点未来三年重点发力的是程序化平台，这个领域是目前AI广告最好的一个细分领域，app. 3年70倍的 15000亿市值的标杆作用在这。
2. 核心优势上：app 的程序化平台是一个行业一个行业做...