Figure Technology

最近花在circle的时间太多，今天周末才有时间分析$Figure Technology(FIGR)$ 年年报。解元分析完年报的重要章节后的结论就是：Figure轻资产平台化战略进一步得到印证。以下是我的分析：
以上是我们需要用到的财报原始数据（分别来源于25Q3 和25Q4的10k文件）
以下是我的excel数据抓取：...

今天有几个朋友私信我，说有一篇谷歌最新发布的研究白皮书，可能对circle和figure产生重大影响。
我找到了这篇原文《Safeguarding cryptocurrency by disclosing quantum vulnerabilities responsibly》
总共将近60页。我让Gemini总结了内容，并且论述对circle和figure的影响。以下是Gemin...

$Circle(CRCL)$
看看下周circle能不能到70-80
这个价格附近比较有安全边际
话说这四个交易日的circle的换手率都超过50%了
不算夜盘盘前盘后
真是短线资金扎堆
$Figure Technology(FIGR)$
看看下周figure 能不能回调到25左右
应该不少球友还没完成全部建仓
但...

【Figure创始人对市值的预估：1000亿+】
来自25年第三季电话会议记录：
We optimized for the long term in our approach to product technology investment and corresponding shareholder value. We’re transforming the capital markets with blockchain, and we see the opportunity ...

最近关于Genius Act（《天才法案》）和Clarity Act（《掐息法案》）草案的讨论沸沸扬扬，尤其是后者导致了CIRCLE最近一波的大跌。
解元今天重读了$Figure Technology(FIGR)$ 招股说明书中的《创始人致股东信》部分，得出一个结论：
Figure将会从这两个法案中获取中长期的利益（CIRCLE也是...

circle已经跌破25年8月份的增发价格130元，而$Figure Technology(FIGR)$ 的夜盘价格快逼近26年2月的增发价格32元了。circle和figure的基本面发生变化了吗？好像没有。作为长期投资者，内心反而有一点喜悦。😊
ps 不构成投资建议或买卖指引。

FIgure26年3月份的运营数据出来了。数据呈现看似“喜忧参半”的混合信息。见下图：
（excel表整理）
$Figure Technology(FIGR)$ 消费者贷款的3 月份交易额环比激增 33%，达到 11.9 亿美元。相比 2 月份 10% 的平稳增速，3 月份的爆发可能反映了CEO在财报会议中提到的第一留置权产品正在大...

$Figure Technology(FIGR)$ 前景广阔，基于blockchain的抵押贷款（主要房贷）上链，那么原本非标的贷款业务变成近标准化资产，变成可在二级市场流通的资产，这块想象空间极大。简单来说，以前的房贷、车贷、消费贷款都是非标资产，流通性是很差的，如果金融机构要出售这部分资产，需要做ABS资产证...

目前来看是不同赛道的，虽然都是区块链技术。$Circle(CRCL)$ 是支付系统，$Figure Technology(FIGR)$ 是资产交易平台。这两个是互利的关系。USDC 的持有者需要找到这些空闲资金能够理财的地方，Figure 上面那一些优质的资产是很好的投资标的。Figure也持有一定的USDC

解元在阅读$Figure Technology(FIGR)$ 25年Q4电话会议摘要时，注意到一段很有意思的话：
这段话揭示了一个重要的信息： Agora Data 合作的真正意义不仅是进入汽车贷款这个万亿市场这么简单，而是验证了"第三方资产直接进入Figure生态"这个模式的可行性。 什么叫第三方资产呢？我们看一...

为什么$Figure Technology(FIGR)$ 一押产品（First-lien HELOC）正成为业绩新引擎？
阿发在重读2025年Figure第四季度电话会议记录时，发现了一段有趣的话。CEO Michael Tannenbaum在谈到第一留置权抵押贷款（first-lien HELOC）时说道：这项贷款在25年第四季度已经占到总交易量的19%，而去年同...

$纳斯达克OMX交易所(NDAQ)$ 和Kraken宣布合作，核心是把纳斯达克上的股票上区块链。纳斯达克计划于 2027 年上半年正式上线该代币化股票设计。届时，股票可以实现24/7 交易，接近实时结算，自动化分红和投票。
这条消息，感觉泼了$Figure Technology(FIGR)$ 一些股民的冷水。但阿发觉得大可不必...

$Figure Technology(FIGR)$
扬眉吐气的一天！21%的涨幅+历史第二大成交量+原始股解禁日的“三合一” 是个好日子。
回顾在2月24-25日（25-30元区间）当时所作的“此轮下跌大概率是黄金坑”的判断，现在看来是完全验证了，当时市场担忧困扰的所谓DATA BREACH ISSUE, 怀疑持续增长叙事等等...

看了昨天巴菲特的采访，感慨颇多，因为某些论断直接影响Figure和Circle。
我们看一下采访中相关的部分节选：
巴菲特：是的，我更在意通胀。但我真正最关心的，是银行体系的稳定性。
奎克：好的。
巴菲特：银行体系表面上非常稳固，实则非常脆弱。摩根大通最近几年年报显示，...

$Figure Technology(FIGR)$ 一觉醒来，没想到会放量大涨啊。说好的原始股解禁要大跌并没有出现。我看了一下 换手率超过了 15% 了。是不是有一部分原始股东其实已经和机构之间互相交换了筹码了呢？
没记错的话，发行价格是 25 块钱，前几周的第二次增发价格是 32 块钱。
这是我个人盘后随...

回复@huaeji: 从可触达市场看，circle和figure都感觉很大。$Figure Technology(FIGR)$ 的管理层在25年第三季电话会议透露了一个数字：未来市值在1000亿甚至更高。//@huaeji:回复@解元的笔记:嗯，这两家都不错，不知道哪家更有空间

【房价下跌对$Figure Technology(FIGR)$ 的影响】
有朋友私信我说“为什么不回应个股讨论区里一个关于房价下跌对Figure影响的帖子”。
那就回应一下吧：
1 房价下跌对Heloc肯定有冲击。但是信用风险可控，figure的abs都是AAA等级，借款人FICO评分在755，是最优质的借款人。即便下跌他...

【figr2025Q4财报跟踪--股权激励大增拖累净利润20260301】
跟踪下figr2025Q4最新财报，粗看最核心的数据其实是不错的，业务量及增速，但市场反应很激烈，分析完后觉得两个因素导致：①净利润环比大跌，一方面股权激励拖累，一方面即②贷款业务量的增长到收入增长的效率下降了不少，即收入增速...

$Figure Technology(FIGR)$
在电话会议的问答环节中，气氛确实比管理层读稿时要紧张得多。最“刻薄”且直指要害的问题主要集中在 Piper Sandler 和 J.P. Morgan 的分析师身上。
1. 关于“核心业务是否已达上限”的质疑
分析师问： “你们的 HELOC（房屋净值贷款）交易量在本季度几乎...

在回看$Figure Technology(FIGR)$ 25年Q3电话会议问答环节时，解元注意到创始人这段话（他在回答本季度新增的合作伙伴）：“我们还增加了一家与 Robinhood 有合作关系的参与者，我们预期那里也会产生业务量”。解元认为，与Robinhood关联方的合作，有以下的潜在重大意义：
首先，可以获得极低...