好市多

$沃尔玛(WMT)$ 市值突破1万亿美金，2025年大约200多亿usd的利润，未来15年隐含回报率可能不足7%。
我既不理解那些因为40+pe做空Costco和walmart的人，同时也不理解为了defensive play去做多Costco和walmart的人，两个我都不理解，因为我不知道隐含折现率是什么，未来会如何变化。这种多空，本...

最近对美股拼多多很感兴趣，反复研究后，总觉得它可能是一个极好的投资机会。这已经是我写的关于它的第三篇文章了，这里主要想分享一下它的商业模式和估值逻辑。
核心商业模式：轻资产平台的流量变现逻辑
电商的盈利模式主要源于三个维度：GMV（交易总额）、平台交易佣金以及广告费。其中...

$好市多(COST)$ $拼多多(PDD)$ 前几天把中海油全卖了，加上分红大约50%收益，我依然认为海油未来还有很大投资价值，但是奈何拼多多现在价格太香了103.4全仓买进去了，一颗子弹不留
查理芒格的投资理念分享有两个对我投资拼多多有帮助
1、投资首先记住第一条就是不亏钱，第二条就是记住第一...

除了 TJX 和 AutoZone，要拼凑出美国消费者的“真实画像”，还需要观察覆盖不同收入阶层、不同消费刚性的几类标杆公司。
在 2026 年初的视角下，以下是几个核心观察点及其 2025-2026 年的同店销售（Comp Sales）表现及背后的消费力逻辑：
1. 必需消费品的“堡垒”：沃尔玛 (Walmart) 与 好...

回复@戴大西虎吃海喝: And Costco 也从低位反弹+12%。前几天还刚刚探讨过这个问题。
在美股市场上，投资必选消费，大基金和价值投资者主要看商业模式和文化，还有永续增长的逻辑，然后拿着赚absolute yield.
当然高估是显然的，道理大家明白, 情绪大家起码对这几家都很稳定，因上述理由和...

以下是关于这段投资历史的详细梳理：@Mungerzzz 的分享
1. 投资前身：Price Club
在 1993 年 Costco 与 Price Club 合并之前，芒格就已经通过二级市场购买了 Price Club 的股票。
结缘原因： 芒格的合伙人之一 Rod Hills 认识 Price Club 的创始人 索尔·普莱斯（Sol Price）。索尔被...

$拼多多(PDD)$ $好市多(COST)$ $台积电(TSM)$
#竞争优势# #商业模式# #颠覆式创新#
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什么是「反定位」
「反定位」（Counter-Positioning）本质上是好公司获取长期差异化回报的原因之一，和转换成本、资源、规模效应、网络效应等因素的效果齐...

Costco 是芒格一生的挚爱，我简单介绍下芒格和 Costco 的一点渊源。想找一些市面上少见的信息，以飨读者。
Sol Price就是零售领域的芒格。Sol Price 在39岁之前，是一个普通的律师。后来进入零售领域，成了发明仓储会员制的的人，在零售史上留下了浓浓一笔。芒格也是一样38岁之前也是个律师。...

这是一期2023年8月份的播客，时长3个多小时，原网址网页链接{Costco: The Complete History and Strategy}。以前只知道COSTCO很好，芒格特别喜欢，股价市盈率高一直长牛，但是说不出来究竟哪些地方好，这次听了这个播客，收获颇丰，把一些自己感觉精华的部分分享出...

$好市多(COST)$ 不是这公司就能一直涨？

一、 一个残酷的真相：绝大多数生意没有护城河
我这辈子最大的发现，不是如何选股票？不是如何看财报？而是发现了一个残酷真相，99%的公司都会死，你今天看到的那些明星企业，20年后大概率已经消失了，IBM曾经主宰了60年，最后还是被科技浪潮淘汰，柯达发明了数码相机，却死在数码化手上。但有...

本系列文章将分享对不同公司定性定量分析，希望各位雪友积极交流。以下言论仅个人分享，不构成投资建议。
本文是开市客企业历史和企业文化的分析。在现代商业史的宏大叙事中，好市多不仅是一个零售巨头，更是一种反直觉的商业文明例子。在追求高毛利、高营销投入、品牌溢价的主流商业逻辑之外...

抓住零售的本质 + 集单（以转化率为核心的推荐匹配机制、拼团）+ 集采（costco模式、算法化买手）+ 集运（多多驿站、快递西进、进村上门、TEMU）。将最大的消费群体，用加价率最小的方式直连源头供应商，降低整个社会的零售成本。

Kirkland Signature（自有品牌）
年营收： 520 亿美元（甚至超过了 Nike 的营收）。
策略： 当名牌产品价格过高或质量不够好时，Costco 会介入。由于 SKU 少，Kirkland 往往是同类产品中唯二的选择之一，获得了极大的销量权重。
垂直整合
鸡肉工厂： 每年卖出 5 亿只鸡（其中 1.3 ...

引言：Costco，零售巨无霸，零售之王。每次出门旅行，我都会去当地的Costco走一走，每次都是人满为患。期待一次合适的买入机会。下图为英文年报和股东信，以及Costco零售店的世界分布。
以下为股东信中文翻译：
尊敬的Costco股东：
我们致力于为会员提供优质商品和服务，满足他们的日...

在竞争激烈的零售市场，同 1 美元 GMV 下，不同周转率的企业，其净利润率通常是不一样的
零售业的平衡木：利润率 vs. 周转率
零售业的核心利润来源可以用一个简单的公式表达：
ROA（总资产收益率）= 净利润率}x资产周转率
如果你想赚到同样的 1 块钱利润（相同的 ROA）：
高周...

回复@icefighter: AI分析美国零售市场，他认为costco护城河最高，沃尔玛正在通杀其他零售渠道，这两家抗风险能力更强。Dollar General 依靠“农村垄断”依然稳健，但 Dollar Tree 因为地处城市，竞争力更差。
农村和城市，这点我倒不知道。
//在美国零售市场，这四家巨头分别代表了**“极...

决定拼多多最终成功的是其对供需撮合的理解，和基于他的理解所构建出来一系列的技术和运营策略。
众所周知，零售商的竞争优势来源于低成本带来的低价。而低成本来源于高运营效率，高运营效率来源于极高的商品周转率，而极高的商品周转率来源于精准的对供给和需求的匹配。
所以换句话说，零...

Costco开市客目前在全国就7家门店，上海2、苏州1、杭州1、宁波1、深圳1、南京1，相当于你们供应了开市客在中国的全部门店 查看图片

对安妮特·库亚克来说，日本之行是她一生难忘的旅程。
这位来自明尼苏达州布朗斯维尔的58岁退休人员，喜欢东京的古老寺庙、大阪的霓虹灯以及奈良自由漫步的鹿。
她假期的另一个亮点是郊区的一个混凝土盒子，周围是她在家也能看到的同样灰色的沥青。
那是好市多（Costco）在日本的一家...