好市多

回复@丁香路巴菲特: 因为依靠回购和会员提价，以及欧美低速扩张本身，就可以实现eps 永续8%， 过去几十年已经证明了这一点。可预见的十几年内，在美国Costco并没有被颠覆的可能性，这个确定性强于可能99%的企业。
当然估值本身是贵的，我也希望能10倍买到，但现实是Costco and apple 这类是美...

回复@挚爱子洲: 第一，AI还太早期，推理成本都还没打平呢，下任何判断都是轻率的。
第二，“AI打击行业“这个概念是似是而非的。
两年前市场认为AI打击首当其冲的是$谷歌A(GOOGL)$ ，当时确实遭卖出股价下跌，后来发现经营业绩完全不是这么回事，接下来股价屡创新高。
再往前看历次技...

我个人觉得宏观变差，监管那肯定是拼多多影响最大，首先他是中概股，第二他的利润来自于需求端和供应端的对接，而costco 有会员费，他的利润来自于给客户省钱省的多就赚得多，第三亚马逊主要是平台收租，受广告费，而且自己还做直营，还有云利润赚钱，沃尔玛是零售感觉这个对周转和选品要求非常高...

回复@forcode: 谢谢哈哈。其实大家是共识的。好是真好，贵是真贵。是的估值贵这点我认同，也反复说过不建议现阶段买。
而对于我来说，估值贵主要通过仓位管理来解决，因为连续多年大涨我也执行波段操作，现在Costco 仓位在美股中仅列第五位，远低于之前很多年维持的第二位。因为近期下跌，它甚...

回复@icemelon_: 1. 永续和护城河。我不谈护城河了，之前提过不少次。我说一点，没有几家公司可以真做到永续8-9%， 但Costco 的历史记录和坚实的护城河，过去真的做到。在美国它的竞争力是坚实的，未来10-20年内依旧可以通过会员费和全球扩张实现这个数字。
2. 供需和absolute yield - 我之前...

$东方甄选(01797)$ 销售费用15%以上， 意味着商品毛利30%以上 ，长期很难与山姆等竞争。
折扣零售的终极护城河是“低成本结构带来的低价格”。如果一家零售商的运作成本（销售费用）过高，它就必须维持高毛利来生存，从而导致终端价格缺乏竞争力。
针对“销售费用15% -> 毛利30% -> ...

$好市多(COST)$ $英伟达(NVDA)$ 有的时候 在思考一个问题 为何10-15% 增速的 Costco 估值有41倍明年pe , peg 是4倍 而NVDA明年56%的业绩增速 股价现在是明年预期pe的23 倍 PEG0.41 从PEG角度看 Costco估值比英伟达贵了10倍
而买英伟达和买costco,的投资人肯定会内心互道 沙雕 。
市场对两...

其实Costco是有很宽的护城河的。他们只有3000个sku（动态的），这可是从数以亿计的sku里挑出来的啊！能做到这点显然是非常非常厉害的。

回复@向下综合: Costco SKU就那么多，是极致匹配的典型啊，非常显性。//@向下综合:回复@舟宿夜江:[已修改]极致匹配效率带来的帕累托改进？怪不得costco能享受这么高的估值。

$好市多(COST)$
每次去从早到晚都在排队。
看起来贵，但是考虑到精耕细作型扩张，不到处疯狂开店，确定性高。
在全球大概 900+ 家仓储店（其中美国+波多黎各就是 620+ 家，占绝对大头）。按最近几年管理层给的口径，每年新增门店 25–30 家左右，一半在美国，一半在海外（加拿大、墨...

**1990–1993：**大致在 17–23x 区间（1990: 22.30；1992: 17.43；1993: 22.51）。
**1995–1999：**显著抬升，尤其 1998: 35.04 → 1999: 44.30（90 年代末估值扩张很明显）。
**2000–2005：**估值回落/去泡沫（2000: 29.37；2002: 18.46；2005: 16.71 为这一段低位之一）。
**2006...

读下来收货满满：
①零售行业分析我记住这句：
“杰夫·贝索斯曾说，人们总是问未来10年会发生什么变化，却很少问：“未来10年，什么不会变？”对于零售业，贝索斯给出了他的回答：消费者永远渴望更低的价格、更快的交付、更丰富的选择”
“我们把以上内容总结成一句话就是：零售商需...

可视化是非常直观的，COSTCO的净利润看上去只有涓涓细流，几乎相当于只赚一个会员费。但这丝毫不影响它一直在享受不低的估值。$好市多(COST)$

我最近通过学习Antonio Linares的投资哲学了解到的一个很重要的判断长牛股的依据。这里结合我自己的理解和Gemini 3 尽量兼顾完整性和简洁呈现给大家。
在投资的世界里，我们经常被各种高大上的概念绕晕：SaaS 留存率、宏观降息、半导体周期…… 但如果我告诉你，有些伟大的公司，从几十年前卖...

但凡有国内高溢价的时候，轮不到costco来卖吧

沃尔玛的山姆会员店（Sam's Club）甚至比好市多（Costco）还要早出生 5 个月。
它们都诞生于 1983年，这是美国零售史上的“奇迹之年”。
1983年 4月：第一家 Sam's Club 在俄克拉荷马州开业。
1983年 9月：第一家 Costco 在西雅图开业。
所以，并不是“好市多发展了多久沃...

很多人拿拼多多和costco做对比，我觉得二者其实不像。
30年前，我们喜欢去百货大楼，因为那时候很多东西只有这里才卖。同时百货大楼门口又有些小贩，卖的是百货大楼里某些热门货品的同款，但是价格又便宜不少。今天也是一样，我们去景点玩买文创，小贩手上卖的和景区自营商店卖的文创其实是一...

回复@剑走偏锋_2023: 他还有商店哪！我以为就是在costco摆在一个大筐里卖。有商店就很有问题，属于超市了，不单单是消费品了//@剑走偏锋_2023:回复@奶粉侠:奇怪 卖衣服的公司最近都在📈涨，怎么就她不温不火的？我觉得出手还要慎重，凡事反常必有妖！我去过商店几次，她卖...

沃尔玛利用“高频带低频”的策略（即用高频、低毛利的生鲜杂货吸引流量，带动低频、高毛利的百货销售）是商业史上最经典的飞轮效应之一
这种“流量型业务（高频刚需） + 利润型业务（低频高利）”**的组合策略，在许多成功的巨头公司中都能看到。以下是几个跨行业运用此策略的经典案例：
C...

一、Costco的迷思
Costco是零售业的明星企业，长期以来吸引了无数投资者的目光，我也读过很多关于costco的分析文章，发现研究者一般都会用两个非常流行的对比，Costco与沃尔玛的毛利率对比14%vs24%，和三费率对比10%vs20%，两组数据确实没错，但他们真的适合放在一起做对比吗？
Costco适合...